Ончейн-анализ рублевого стейблкоина A7A5 выявил набор аномалий, которые плохо сочетаются с представлением о стабильном пользовательском цифровом активе. Данные указывают на искусственную активность, отсутствие устойчивого спроса и поведение сети, нехарактерное для стейблкоинов.
Такие выводы следуют из исследования команды BitOK, которое есть в распоряжении редакции BeInCrypto.
SponsoredЧто не так с A7A5
Через сеть A7A5 прошло около 16,2 трлн рублей, при этом суммарный баланс всех адресов составляет лишь порядка 95 млрд рублей. Оборот многократно превышает фактическое количество средств, находящихся в сети. Для стейблкоина, предназначенного для хранения и расчетов пользователей, такая пропорция выглядит нетипично.
Более половины адресов имеют нулевой или почти нулевой баланс. Средства на них не задерживаются, а токены быстро перемещаются. При этом входящие и исходящие потоки практически полностью совпадают как по всей сети, так и у крупнейших адресов. Это создает впечатление механического клиринга, а не живого пользовательского оборота.
Адреса с наибольшими объемами операций проводят через себя сотни миллиардов рублей, но их остатки регулярно сводятся к минимуму. Они не используются для хранения и не накапливают токены, что также противоречит логике стабильного актива.
Дополняет картину структура переводов. Одной из самых частых сумм транзакций остается 1 000 рублей, что указывает на шаблонность операций и возможную автоматизацию.
Искусственная активность и синхронное поведение адресов
Среднее количество транзакций на адрес составляет около шести, однако это значение вводит в заблуждение. Большинство адресов участвовали всего в одной или двух операциях, тогда как основная нагрузка сосредоточена у небольшой группы участников. Типичное поведение адреса не соответствует средним показателям.
SponsoredЕще один настораживающий признак — синхронность активности. Адреса массово появлялись и прекращали работу в одни и те же временные периоды. У сети отсутствует плавный рост и естественное распределение активности во времени, а жизненный цикл большинства адресов остается коротким.
На девятой неделе 2025 года количество новых адресов за неделю превысило 10 000. Этот всплеск совпал по времени с введением санкций ЕС против криптобиржи Garantex. На фоне ограничений часть пользователей могла искать альтернативные каналы для расчетов, однако дальнейшая активность адресов быстро сошла на нет.
Среди переводов часто встречается сумма 1 000 рублей. В конце февраля 2025 года в сети также зафиксировано множество микротранзакций на суммы 5 и 2 рубля. Многие переводы направлялись на пустые адреса. Отдельные адреса отправляли десятки таких операций, что может указывать на попытки команды проекта формально увеличить число активных адресов.
Вывод
Ончейн-данные показывают, что у A7A5 есть серьезные проблемы. При огромном обороте токены почти не задерживаются на адресах, переводы идут туда и обратно в одинаковых объемах, а основная активность сосредоточена у небольшого числа участников. При этом адреса появляются и исчезают одновременно, а часть активности выглядит формальной.
Такой набор признаков нехарактерен для стейблкоина, которым активно пользуются обычные пользователи. Он больше похож на технический инструмент для расчетов в обход санкций.
Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.
