Трейдеры обвинили криптовалютную биржу о несправедливом закрытии коротких позиций по биткоину на Binance Futures, однако на самом деле произошел автоматический делеверидж.
После того как биткоин (BTC) резко упал с $9500 до $8100, на криптобиржу Binance внезапно посыпались обвинения в том, что отменила их выгодные сделки.
Трейдер AthenaBank написал 10 мая:
SponsoredДелеверидж? Binance закрывает короткую позицию после того, как мои инвестиции выросли в 7 раз. Что происходит? А как же моя короткая позиция? BTC упал до $8000. Кто заплатит разницу? [переведено с английского]
Однако закрытие коротких позиций носит систематический характер, и этот процесс называется автоматическим делевериджем.
Автоматический делеверидж и отмена выгодных сделок
На фьючерсном рынке трейдеры используют заемные средства или торгуют с кредитным плечом, чтобы иметь возможность максимизировать свои прибыли. Binance, например, позволяет торговать с плечом 125x от первоначального капитала: если у пользователя есть $1000 долларов, то с кредитным плечом 125x он может совершать сделки на $125 000.
Задача криптовалютной биржи найти покупателя для каждого продавца и наборот. Иными словами, если трейдер А хочет продать биткоин по цене $9500, платформа должна подыскать трейдера Б, который хочет купить BTC по такой же цене.
Проблема возникает в случае резкого роста или падения биткоина. На обвале трейдеры спешат продать BTC, и поскольку цена быстро снижается, в книге приказов возникает дисбаланс. Это ведет к каскадной ликвидации позиций и, потенциально, к еще более глубокому обвалу криптовалюты. Такая ситуация возникла 12 марта, когда стоимость BTC на BitMEX рухнула до $3600.
Чтобы сохранить баланс, крупнейшие биржи, торгующие фьючерсами на биткоин, такие как BitMEX и Binance Futures, используют систему автоматического делевериджа. Когда страхового фонда не хватает для покрытия ликвидированных позиций, другие сделки отменяются, чтобы покрыть оставшиеся ликвидированные позиции.
Все по-честному
В условиях торговли фьючерсными контратами на биткоин на Binance Futures говорится, что когда остаток на счету трейдера становится меньше 0, для покрытия убытков используется страховой фонд. Однако в исключительных случаях при повышенной волатильности рынка страховой фонд не может справиться с убытками, и для их покрытия необходимо сократить открытые позиции.
В таком случае, скорее всего, в первую очередь будут отменяться сделки с большим кредитным плечом. Трейдеры, которые используют плечо 75-125x, часто оказываются в числе основных претендентов на закрытие сделок в аномальных рыночных условиях.
Иными словами, трейдер с плечом 85 будет первым в очереди на автоматический делевередж, тогда до клиента с плечом 10 очередь может и не дойти. По крайней мере, он точно гораздо меньше рискует попасть в такую ситуацию.
