Биткоин резко подорожал в среду вечером. Монета в моменте совершила попытку штурма уровня $70 000, но затем вновь скорректировалась. Такой скачок вызвал оживленные споры на рынке: действительно ли биткоин достиг дна или перед нами просто очередной отскок на фоне общей медвежьей фазы.
Ряд ончейн-индикаторов, а также данные по деривативам и институциональной активности дают первые сигналы стабилизации. Однако ключевые показатели по-прежнему указывают на хрупкое восстановление, а не на окончательный разворот к росту.
Сигналы рынка опционов
Судя по тепловой карте GEX от Glassnode, позиции по опционам на биткоин недавно вошли в так называемую зону отрицательной гаммы. Гамма — показатель того, как маркетмейкеры опционного рынка хеджируют риски. Когда биткоин находится в зоне отрицательной гаммы, действия на хеджировании только усиливают колебания цены. В таких условиях как рост, так и падение могут ускоряться очень быстро.
Тепловая карта также показывает, что выше текущих уровней цене противостоит мало крупных гама-барьеров. Поэтому курсу легче двигаться вверх, что и объясняет скачок биткоина. Однако из-за этого на рынке нет устойчивой структуры.
При отсутствии сильной поддержки со стороны хеджирования ценовая динамика остается неустойчивой и может быстро развернуться.
Спрос на биткоин на споте растет впервые за несколько месяцев
По данным CryptoQuant, чистый спрос на биткоин — соотношение между накоплением и притоком новых монет — впервые с ноября ушел в плюс. Это один из важных ранних сигналов. Когда спрос превышает предложение, покупатели начинают перехватывать монеты у продавцов.
Однако один такой позитивный сдвиг еще не гарантирует полный разворот. В прошлых медвежьих циклах краткосрочный всплеск спроса не раз сменялся продолжением консолидации.
Устойчивый рост спроса в течение нескольких недель стал бы более уверенным сигналом для подтверждения тенденции.
Краткосрочные держатели продолжают продавать в убыток
Еще один важный ончейн-индикатор — данные о прибыли и убытках краткосрочных держателей. Этот показатель показывает, продают ли новые инвесторы биткоин с прибылью или фиксируют убытки.
Статистика указывает — с конца января краткосрочные держатели постоянно продают биткоин в минус. Крупные всплески фиксации убытков зафиксированы в начале февраля и повторились недавно.
Такой сценарий называют капитуляцией — когда слабые инвесторы покидают рынок. Капитуляция часто наблюдается возле локальных минимумов: убытки выкупают более сильные игроки. Однако тренд еще не развернулся полностью.
Пока краткосрочные держатели не начнут вновь продавать с прибылью, новые волны роста могут использоваться как «ликвидность для выхода» — застрявшие инвесторы просто продают в период роста, вместо того чтобы держать актив дальше.
Технические и исторические данные указывают на ослабление давления продавцов
Индекс относительной силы (RSI) биткоина недавно восстановился после экстремальной перепроданности в начале февраля. Такой сигнал говорит о снижении давления продаж.
Подобное восстановление RSI обычно сопровождается краткосрочным отскоком курса.
Статистика по квартальной доходности показывает: биткоин редко фиксирует несколько кварталов подряд с сильными просадками.
Хотя этот признак не гарантирует достижение дна, он подтверждает возможность перехода рынка к фазе стабилизации.
Институциональные потоки остаются слабыми
Позиционирование крупных участников рынка по-прежнему вызывает вопросы. Ранее статистика показала, что биткоин-ETF фиксировали стабильный отток средств, а отчеты SEC раскрыли существенное сокращение вложений крупных инвестиционных компаний и хедж-фондов в конце 2025 года. Это говорит о том, что спрос со стороны институциональных инвесторов пока не восстановился в полной мере. Для мощного бычьего рынка обычно необходим стабильный приток крупных средств.
Первые признаки формирования дна
Биткоин начал подавать первые сигналы формирования дна. Спрос на спотовом рынке растет, признаки капитуляции участников рынка частично поглощаются, а технические индикаторы указывают на ослабление давления продавцов.
В то же время важные подтверждающие сигналы пока отсутствуют. Краткосрочные держатели остаются в зоне убытков, институциональные потоки слабы, а структура рынка опционов уязвима.
Пока что рост биткоина больше похож на отскок, а не на начало полноценного бычьего ралли. Для устойчивого восстановления нужны более выраженный спрос, возвращение институциональных инвестиций и закрепление цены выше ключевых уровней сопротивления.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
