Биткоин выглядит слабым не из-за собственных проблем. Главная причина — «заражение» от умирающего крипторынка, в котором BTC остается самым ликвидным активом и поэтому попадает под распродажи.
Такими мыслями поделился Бит Пэйн — генеральный партнер и исполнительный председатель Vibes Capital Management.
Почему биткоин под давлением
Картинка по рынку часто выглядит спокойнее, чем есть на самом деле. Общая капитализация снижается не так резко, как ожидают скептики, а отдельные альткоины в паре с BTC выглядят стабильными.
Проблема в том, что значительная часть «капитализации» строится на токенах, которые почти не торгуются. У многих проектов в свободном обращении находится лишь небольшая доля монет. Остальное контролируется командами и ранними инвесторами. Цена таких активов выглядит высокой, но продать заметный объем без резкого падения практически невозможно.
Когда рынку требуется срочная ликвидность, эти токены становятся ловушкой. Продать их без обвала нельзя, поэтому участники рынка реализуют то, что можно быстро и относительно безболезненно превратить в деньги. Таким активом остается биткоин.
BTC используется как источник ликвидности для закрытия убытков, маржинальных требований и перекосов в портфелях. Давление на цену возникает не из-за потери доверия, а из-за его роли внутри всей криптосистемы.
Прежний цикл закончился
Ранее рынок жил по модели, которая повторялась. Запускались новые токены, создавался ажиотаж, проходил листинг на крупных биржах, после чего на росте фиксировалась прибыль, а капитал возвращался в биткоин перед следующим спадом. Так формировались регулярные волны массового интереса к альтам. Механизм перестал работать.
Одна из причин — рост доли инвесторов, которые сознательно держат капитал в биткоине и не участвуют в игре с новыми токенами. Другая причина — усиление роли традиционных финансов. Институциональные участники действуют сдержанно и не подпитывают рынок спекулятивных активов.
Также появился устойчивый долгосрочный спрос на биткоин, который не возвращается обратно в крипторынок. Продажи биткоина больше не приводят к новому всплеску спекуляций. Купленный объем оседает у долгосрочных инвесторов и не возвращается в рынок альткоинов.
На этом фоне большинство альткоинов за последний год потеряли более 90% стоимости. Их держатели не могут выйти из позиций без нового притока азартного капитала, которого больше нет. Чтобы обслуживать такие портфели, приходится продолжать продажи биткоина.
В итоге слабость BTC стала следствием кризиса всей криптоиндустрии, которая расплачивается самым ликвидным активом за собственные перекосы.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
