Крупнейший корпоративный держатель Ethereum, компания BitMine, приступила к стейкингу части своего казначейства. Общий объем резервов фирмы в этом активе оценивается в $12 млрд.
Аналитик Ember CN 27 декабря сообщил о движении средств на блокчейне. Фирма внесла в депозитный контракт приблизительно 74 880 ETH. Стоимость отправленных монет составляет около $219 млн.
SponsoredЭкономическое обоснование новой стратегии
Текущий транш представляет собой лишь малую долю от общих запасов BitMine. Всего на балансе корпорации находится около 4,07 млн ETH. Рыночная стоимость портфеля приближается к отметке $12 млрд.
Тем не менее, это действие сигнализирует о важном сдвиге в управлении балансом. Компания переходит от простого удержания к активному использованию капитала.
Потенциальная доходность выглядит внушительно. Текущая годовая процентная ставка (APY) составляет 3,12%. Если компания отправит в стейкинг весь объем своих резервов, это принесет около 126 800 ETH в год. В денежном выражении выручка составит $371 млн.
Такая структура фактически превращает BitMine в инструмент, генерирующий постоянный доход на базе уровня консенсуса Ethereum. Следовательно, оценка стоимости бизнеса перестанет зависеть исключительно от курсовой разницы актива.
SponsoredРиски ликвидности и ограничения протокола
Выбранная стратегия сопряжена с новыми финансовыми и операционными рисками. Существует важное отличие от биткоина, который хранится на холодных кошельках. Биткоин можно продать мгновенно даже в условиях рыночного стресса.
Стейкинг Ethereum работает иначе. Активы ограничены механизмами вывода, заложенными в протоколе. Валидаторы, покидающие сеть, должны пройти очередь на выход. Этот процесс занимает время. В периоды высокой волатильности доступ к капиталу может быть затруднен.
Кризис ликвидности способен оставить BitMine уязвимой перед колебаниями цен. Компания не сможет оперативно реагировать на падение рынка, в отличие от держателей свободных активов. Этот компромисс подчеркивает структурную разницу между пассивным хранением и использованием Ethereum как производительного капитала.
Планы по запуску инфраструктуры MAVAN
Долгосрочная цель BitMine — аккумулировать и отправить в стейкинг 5% от всего предложения Ethereum. Для реализации этого плана фирма разрабатывает собственную платформу. Проект получил название Made in America Validator Network (MAVAN). Его развертывание запланировано на начало 2026 года.
«Мы продолжаем работу над нашим решением для стейкинга, известным как MAVAN. Это будет передовая инфраструктура, обеспечивающая безопасность. Запуск состоится в начале календарного 2026 года». – заявил председатель BitMine Томас Ли.
Однако концентрация столь крупной доли эфира под управлением одной американской структуры вызывает вопросы. Критики указывают на риски централизации. По их мнению, такая модель может подорвать нейтральность глобально распределенной сети.
На данный момент BitMine контролирует около 3,36% общего предложения ETH. Запуск MAVAN теоретически может привести к давлению со стороны регуляторов. В частности, речь идет о соблюдении санкций Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC). В результате фирма может начать цензурировать блоки, содержащие транзакции с подсанкционными адресами.
