Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин и известный криптоаналитик c-node возобновили дискуссию о фундаментальных целях децентрализованных финансов (DeFi). Эксперты призвали участников рынка пересмотреть приоритеты развития индустрии.
По их мнению, текущий ажиотаж вокруг сектора носит поверхностный характер. Многие проекты обслуживают спекулятивные интересы, но не развивают реальную инфраструктуру.
SponsoredКритика спекулятивных инструментов
Аналитик c-node полагает, что использование DeFi оправдано только при наличии длинных позиций по криптовалютам. Главная цель — доступ к финансовым услугам при сохранении полного контроля над активами.
«Нет причин использовать DeFi, если вы не хотите сохранить самостоятельное хранение», — отметил эксперт.
Он охарактеризовал популярные стратегии получения доходности как «карго-культ». В частности, это касается депозитов в USDC на кредитных протоколах. Такие действия имитируют внешний успех индустрии, но не соответствуют ее изначальной идеологии.
Кроме того, аналитик подчеркнул проблемы новых экосистем за пределами Ethereum. Ранние участники рынка ETH были идеологически преданы принципам самообеспечения. В новых сетях сейчас доминируют венчурные фонды, использующие институциональных кастодианов.
Позиция Виталика Бутерина по рискам
Виталик Бутерин поддержал дискуссию и предложил критерии для определения «настоящего» DeFi. Российско-канадский программист считает ключевым фактором децентрализацию рисков контрагента.
По его словам, алгоритмические стейблкоины соответствуют этому требованию. Особенно это касается монет с избыточным обеспечением.
Sponsored«Даже если большая часть ликвидности обеспечена держателями долговых позиций, возможность переложить риск контрагента на маркет-мейкера — это важная функция», — написал Бутерин.
Также сооснователь блокчейна раскритиковал стратегии на базе централизованных стейблкоинов. Простое внесение USDC в протоколы кредитования не делает финансовую систему децентрализованной.
Бутерин озвучил долгосрочное видение развития сектора. Необходимо постепенно уходить от систем, номинированных в долларах. Будущее за диверсифицированными единицами учета, которые опираются на распределенные структуры обеспечения.
Идеологический раскол в индустрии
Дискуссия выявила глубокие разногласия внутри криптосообщества. С одной стороны, DeFi рассматривается как инструмент для повышения эффективности капитала. Инвесторы используют кредитное плечо и получают доходность без отказа от владения активами.
С другой стороны, сектор воспринимается как фундамент новой мировой финансовой системы. Его задача — распределение рисков и устранение посредников.
В комментариях к обсуждению пользователи разделились на два лагеря. Некоторые утверждают, что даже использование централизованных активов в DeFi снижает системные риски. Это происходит за счет сокращения цепочки посредников.
Однако сторонники позиции c-node прогнозируют победу чистых протоколов. Рыночные силы со временем отдадут предпочтение системам с самостоятельным хранением.
Сейчас доминирование Ethereum в секторе DeFi обусловлено именно идеологией ранних последователей. В других блокчейнах инвесторы часто жертвуют децентрализацией ради удобства. Тем не менее, призыв Бутерина к созданию алгоритмических стейблкоинов указывает на возможную эволюцию рынка.
По мере взросления индустрии фокус смещается с простой доходности на безопасность архитектуры. Главными критериями становятся хранение активов и грамотное распределение ответственности.
