Акции чипмейкеров потеряли около $2 трлн за восемь торговых сессий. Серия падений стала самой продолжительной с 2008 года. На сектор давят доходности выше 5% и сомнения в оправданности расходов на искусственный интеллект (ИИ).
Биржевой индекс Philadelphia Semiconductor — бенчмарк американских производителей чипов — в понедельник отыграл часть падения. Однако члены инвестиционного комитета CNBC разошлись во мнениях: одни считают, что это сигнал к покупке, другие — только передышка на фоне масштабной коррекции.
Драйвер падения: доходности или спрос
Индекс потерял более 11% за прошлую неделю и закрыл восемь сессий подряд в минусе.
Одновременно инфляция оказалась выше прогнозов, что повысило шансы на повышение ставок Федеральной резервной системы США (ФРС). Протокол заседания ФРС за сентябрь показал: большинство чиновников считают еще одно повышение ставки в 2026 году вполне вероятным.
По данным Schwab, годовая доходность казначейских облигаций США составляла 5,10% на открытии торгов в понедельник.
Один из участников дискуссии на CNBC отметил, что доходность особенно давит на neocloud-компании — фирмы с высокой долговой нагрузкой, сдающие в аренду мощности для ИИ-расчетов. Он добавил, что если бы доходности снизились на 0,5–0,75 процентного пункта, давление бы ослабло.
Другой участник дискуссии считает, что сокращение позиций хедж-фондами — положительный сигнал для рынка. Он напомнил, что ноябрь и декабрь традиционно благоприятны для фондовых индексов.
Скептик указал на то, что в последние дни приток капитала шел скорее в здравоохранение и энергетику, чем в промышленные компании вроде Caterpillar.
Пик расходов на ИИ: через год или четыре
Участники дискуссии на CNBC не сошлись во времени пика инвестиций в искусственный интеллект: оценки варьировались от одного до четырех лет.
Один из них упомянул обратный выкуп акций производителем памяти Micron и его take-or-pay-контракты. По этим договорам клиент платит за чипы, даже если не использует их. Оппонент парировал: такие контракты почти не защищают в момент спада.
Следующий маркер — квартальные результаты. На этой неделе отчитаются поставщик оборудования для чипмейкеров Lam Research, а также Texas Instruments, Western Digital, Meta (признанная в РФ экстремистской), Tesla и SpaceX.
Один из аналитиков заметил: главный фактор — не сам факт продолжения инвестиций в ИИ, а реальная доходность этих вложений. По его словам, когда десятилетние облигации дают больше 5%, инвесторы сравнивают все отчеты о доходах от ИИ-проекта с альтернативной стоимостью капитала.
Такой подход затрагивает все компании, связанные с искусственным интеллектом: от производителей чипов до Magnificent Seven — семи крупнейших технологических корпораций США.
