Законопроект CLARITY, который подразумевает новые рамки регулирования стейблкоинов в США, кардинально меняет расчеты инвесторов относительно перспектив компаний-эмитентов.
Об этом в разговоре с редакцией BeInCrypto рассказали Игнасио Агирре, главный маркетолог криптобиржи Bitget, и Дмитрий Мачихин, основатель и CEO сервиса BitOK.
Новый стандарт для рынков
По словам Игнасио Агирре, последняя редакция законопроекта CLARITY начинает менять подход рынков к оценке бизнес-моделей, связанных со стейблкоинами, особенно там, где ожидания роста были привязаны к пользовательским вознаграждениям и стимулам за хранение средств.
«Предлагаемые ограничения на доходность по балансам стейблкоинов указывают на то, что будущая регуляция может провести более четкую границу между платежной инфраструктурой и продуктами, напоминающими банковские депозиты. Для рынков это формирует более определенную рамку того, как эмитенты стейблкоинов смогут развиваться, соответствуя формирующейся финансовой политике США», — отметил Игнасио Агирре.
Резкая переоценка Circle
Наиболее драматичной демонстрацией воздействия новых норм стало движение акций Circle. На фоне появления ясности в регулировании компания CRCL пережила резкую переоценку: акции снизились к уровню около $100 после того, как ранее в течение сессии торговались выше $126.
Движение отражает пересмотр ожиданий относительно того, как эмитенты стейблкоинов смогут генерировать долгосрочную выручку, если механизмы пассивных вознаграждений окажутся ограничены будущим регулированием. Хотя доход от резервов остается ключевым элементом финансовой модели Circle, снижение гибкости в стимулирующих механизмах может повлиять на темпы распространения стейблкоинов на биржах, в кошельках и платежных платформах.
Последствия
Эксперт Bitget подчеркнул, что рынки цифровых активов учитывают более широкий эффект: регулирование все сильнее влияет на распределение капитала между связанными с криптой акциями и инфраструктурными проектами. Давление на Circle отражает скорее неопределенность в политике, чем ослабление спроса на стейблкоины — USDC продолжает играть важную роль на рынке долларовых цифровых активов.
«В долгосрочной перспективе более четкие ограничения по доходности могут усилить позиционирование стейблкоинов как регулируемой расчетной инфраструктуры, одновременно смещая внимание инвесторов в сторону платежей, управления казначейством и корпоративного внедрения», — заключил Игнасио Агирре.
Свою оценку происходящего предоставил и Дмитрий Мачихин. По его мнению, ограничения на доходность по стейблкоинам являются логичным шагом регуляторов на пути к четкому разделению между платежными инструментами и депозитными продуктами.
«Введение таких ограничений заставит эмитентов стейблкоинов переориентировать свои бизнес-модели с пассивных доходов на генерирование выручки за счет масштаба транзакций и интеграции с платежной инфраструктурой. Компании, которые быстро адаптируются к этим условиям, получат конкурентное преимущество на рынке регулируемых стейблкоинов», — отметил эксперт.
Напомним, ранее редакция BeInCrypto разбиралась в том, как регуляторы разных стран формируют правовые нормы для рынка цифровых активов.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
