Возможно, формируется важнейший сигнал к развороту для биткоина. После трех недель интенсивного давления со стороны спотовых рынков США и рекордного оттока средств из ETF, ключевые метрики начали скоординировано меняться.
Наблюдается восстановление премии Coinbase, крупные игроки агрессивно открывают долгосрочные позиции, ставки фондирования перешли в отрицательную зону, а в ETF снова появились чистые притоки. Аналитики сходятся во мнении, что это первое скоординированное улучшение структуры рынка с начала ноября.
SponsoredСнижение давления со стороны американских инвесторов
На протяжении большей части ноября именно американские институциональные структуры определяли снижение цены биткоина. Индекс Coinbase Premium, сравнивающий цену BTC на Coinbase Pro (активно используемой инвесторами из США) с ценами на глобальных биржах, оставался отрицательным в течение 22 дней. Это стало самым продолжительным дисконтом в 2025 году.
Аналитик Crypto Goos отмечает, что каждый раз, когда этот индикатор становился «глубоко красным», биткоин резко падал. Теперь, по мере ослабления индикатора, рынок получает сигнал к потенциальному развороту.
Эксперт Dark Fost, наблюдающий за индикатором ежедневно, подтвердил, что та же когорта продавцов — институциональные инвесторы и крупные американские игроки — резко снизила давление после пика паники 21 ноября.
Sponsored Sponsored«Давление продавцов со стороны этих участников значительно уменьшилось. Если эта тенденция сохранится, рынок получит передышку», — написал Fost.
Кроме того, наблюдается значительный сдвиг в структуре позиций: крупные игроки агрессивнее, чем индивидуальные инвесторы, открывают длинные позиции. Учитывая рост премии Coinbase, падение ставок фондирования и нерешительность розничных трейдеров, аналитики полагают, что такие условия часто предшествуют устойчивым восходящим трендам.
«Восходящий тренд, вероятно, сохранится еще некоторое время. Возможно, до конца года», — считает аналитик Para Muhendisi.
Схожую позицию высказал Daan Crypto Trades, подтвердив улучшение спотовой динамики на фоне возвращения премии Coinbase и отрицательных ставок фондирования. По его мнению, даже небольшие улучшения имеют значение после периода экстремального давления.
Макроэкономические факторы способствуют рисковым активам
Ряд катализаторов исходит и с макроэкономического уровня, как отмечает MV Crypto.
Sponsored Sponsored«Вероятность снижения ключевой ставки ФРС подскочила с 30% до 84% за одну неделю, что является бычьим сигналом для более широкого рынка. Индекс доллара (DXY) был отклонен от критического сопротивления, а доходность 10-летних облигаций США опустилась ниже 4%», — говорится в заявлении.
На этом фоне преобладает мнение, что благодаря положительным макроэкономическим условиям пришло время придерживаться скорее бычьего, нежели медвежьего настроения. Эту точку зрения подкрепляют крупные транзакции: компания SpaceX перевела биткоины на сумму $105 млн на хранение в Coinbase Prime.
Кроме того, после одного из самых тяжелых месяцев по оттоку средств из ETF 25 и 26 ноября наконец зафиксированы чистые притоки.
Исторически биткоин демонстрирует наилучшую динамику, когда приток средств в ETF и премия Coinbase растут синхронно, что указывает на широкий спрос со стороны американских инвесторов как на институциональные продукты, так и на спотовых биржах.
Аналитик Ted, однако, призывает к осторожности. Он отмечает, что, хотя премия Coinbase восстанавливается, до тех пор, пока эта траектория не стабилизируется, большинство ралли биткоина будет использоваться продавцами для фиксации прибыли.
Возможно, рынок находится именно в таком состоянии: процесс разворота еще не завершен, но интенсивный сброс активов уже прекращен. Учитывая увеличение длинных позиций крупных игроков, ослабление давления продаж в США, переход ставок фондирования в отрицательную зону, бычий макроэкономический фон и возобновление притоков в ETF, аналитики сходятся во мнении, что для биткоина открылось первое реальное окно для роста с начала ноября.
