Coinbase показала чистый убыток $359,5 млн при выручке за второй квартал $1,22 млрд — это ниже прогноза Уолл-стрит, который составлял $1,29 млрд. После выхода отчета акции COIN упали на 5,44% в ходе вечерних торгов — до $154,68.
Во время основной сессии котировки выросли на 2,18% до $163,58, но на вечерних торгах весь прирост был утрачен. Инвесторы проигнорировали рекордную долю на рынке торгов, сосредоточившись на падении выручки.
Падение выручки Coinbase увеличивает серию убытков
Третий квартал подряд Coinbase закрывает с убытком. Однако показатель сокращается с каждым отчетным периодом.
В четвертом квартале 2025 года компания потеряла $666,7 млн, а в первом квартале — $394,1 млн. Разводненный убыток на акцию составил $1,36, а выручка от транзакций — $599,2 млн.
Скорректированная EBITDA осталась положительной и достигла $207,8 млн — это 14-й квартал подряд выше нуля. За три месяца показатель снизился: три месяца назад он был $303,3 млн.
Расходы на реструктуризацию составили $52,4 млн. На протяжении 10 предыдущих кварталов эта статья расходов была нулевой, пока Coinbase не сократила 700 сотрудников в этом году. За несколько дней до публикации отчета Citi уже понизил целевую цену акций на 41%.
Рекордная доля рынка при общем сокращении объема
Доля Coinbase на рынке торгов криптовалютами выросла до 10,3% с 9,1% в первом квартале — это третий подряд рекордный показатель. Доля компании на рынке производных инструментов также обновила исторический максимум третий квартал подряд.
При этом общий рынок криптодеривативов за этот период снизился на двузначное число процентов.
Наибольший рост пришелся на рынки прогнозов — по этим продуктам объем контрактов и выручка выросли на 106% за квартал. Годовой доход бизнеса впервые превысил $100 млн.
Рост пришелся на неблагоприятный фон. Спотовые объемы торгов биткоином опустились в июле к минимальным уровням за несколько лет. У конкурента Robinhood доход от криптовалют снизился на 38% в годовом сравнении.
Стейблкоины берут на себя большую часть нагрузки
Доходы от подписок и сервисов составили $555,1 млн, или 48% чистой выручки. Для сравнения: в четвертом квартале 2024 года этот показатель был на уровне 29%.
По данным Coinbase, 88% чистой выручки пришлись на направления, не связанные со спотовой торговлей биткоином. Средний объем USDC, хранившегося в продуктах Coinbase, достиг рекордных $20 млрд — это больше 30% всего стабильного токена, обеспеченного долларом, который находился в обращении на конец квартала.
Объем транзакций со стейблкоинами в сети Base вырос в 7 раз за год.
«Coinbase — это уже не просто ставка на цену биткоина. Вся сфера финансовых услуг обновляется за счет криптовалют, будь то торговля, платежи или кредитование, и Coinbase — лучшая в мире компания с нужными ресурсами для этого», — заявил Брайан Армстронг, сооснователь и генеральный директор Coinbase, в пресс-релизе по итогам квартала.
Дальнейшие планы
Coinbase сократила прогноз по скорректированным расходам на 2026 год и уменьшила диапазон ожиданий. Теперь компания закладывает, что технологические, административные и маркетинговые расходы по стандарту GAAP в этом году составят $4,34-4,6 млрд.
«Несмотря на сложную рыночную ситуацию, наши основные показатели остаются сильными: мы закрепляем позиции на рынке и продолжаем развиваться на всем протяжении цикла», — сказала Алесия Хаас, финансовый директор Coinbase, в том же пресс-релизе.
Во второй половине года встает главный вопрос: удастся ли наращивать доход за счет большей доли даже в условиях общего падения объемов торгов.
