Пока одни россияне покупают криптовалюту на зарубежных биржах, другие вкладываются в цифровые финансовые активы. ЦФА уже привлекли 1,65 трлн рублей и стали альтернативой классическим облигациям.
Рассказываем, чем ЦФА привлекают инвесторов, есть ли вопросы к инструменты, и в чем проблема криптоинвестиций в России.
Почему ЦФА
Все просто: выпустить ЦФА быстрее и дешевле. Не нужно проходить андеррайтинг, получать листинг на бирже — это экономит время и деньги. Для инвестора тоже есть своя логика: доходность может быть выше депозитов, а сам инструмент понятнее и технологичнее бумажных облигаций.
Рынок растет. К третьему кварталу 2025 года в России работало 18 операторов, выпускающих ЦФА, объем активных выпусков достиг 623 млрд рублей. Девять из десяти выпусков — по сути краткосрочный долг. Банки и брокеры активно заходят в сегмент, и это неудивительно.
Впрочем, не все разделяют мысль о том, что ЦФА окончательно прижились в стране. Финансист и управляющий активами Александр Рябинин считает, что ЦФА так и не стали массовым инструментом — и на это есть несколько причин.
- Главная: доходность ЦФА далеко не всегда превышает облигации, а риски — выше. Уже были дефолты, регулирование непрозрачно. Инвестор просто не понимает, зачем брать на себя дополнительный риск, если в облигациях условия сопоставимые или лучше.
- Вторая проблема — неудобство. Единой платформы нет: чтобы купить несколько ЦФА от разных эмитентов, нужно регистрироваться на каждой площадке отдельно. По словам эксперта, клиенты, которые пробовали, остались недовольны процессом.
Наш собеседник допускает ЦФА как инструмент защиты от инфляции — но не более 5% портфеля и только после тщательного изучения эмитента. Сейчас он советует подождать новых правил регулирования.
Крипта отстает
В феврале 2026 года правительство утвердило концепцию токенизации активов реального сектора. Идея в том, чтобы с помощью блокчейна сделать активы доступнее для небольших инвесторов и проще в обращении. По разным оценкам, в перспективе этот рынок может вырасти до нескольких триллионов рублей. К концу 2025 года в России уже обращалось почти тысяча выпусков токенизированных инструментов на 172 млрд рублей.
Мировые цифры куда внушительнее. По данным платформы RWA.xyz, рынок токенизированных реальных активов к марту 2026 года вырос на 309% за год — до $26,6 млрд. Больше 40% из них — токенизированные казначейские облигации США. Весь мировой рынок крипты и децентрализованных финансов оценивается примерно в $2,45 трлн. Россия на этом фоне заметно отстает от США и Китая.
Участники рынка объясняют интерес к цифровым активам так: люди не хотят зависеть от банков и государственных валют, им нужно что-то анонимное, прозрачное и привязанное к реальной ценности — например, к недвижимости. Бизнес, который работает с криптой открыто и не финансирует запрещенные структуры, по их словам, не столкнется с барьерами.
Крупные российские брокеры уже запустили расчетные фьючерсы на криптовалюты — в надежде вернуть клиентов, ушедших на зарубежные площадки. Пока безуспешно. Частный инвестор не понимает, зачем ему производный контракт, если базовый актив можно купить напрямую. Серьезно этим занимаются только самые крупные игроки — рынок пока тестирует спрос.
Ранее редакция BeInCrypto писала о том, как Мосбиржа пытается стать частью крипторынка.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
