ФРС оставила ставку без изменений в среду, но трое членов комитета выступили за повышение. Биткоин и золото выросли в течение нескольких минут после этого объявления.
Результаты голосования стали самыми противоречивыми за короткое время Кевина Уорша на посту председателя. После заявления рынок процентных свопов снизил ожидания повышения ставки в сентябре, хотя ранее они были полностью учтены в ценах.
Причины раскола в комитете ФРС по ставке
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) оставил целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,50-3,75%. Решение приняли 9 голосами против 3. Глава отделения в Кливленде Бет Хаммак, руководитель филиала в Миннеаполисе Нил Кашкари и президент Далласского отделения Лори Логан предлагали повысить ставку на 0,25 процентного пункта.
Все трое несогласных возглавляют региональные резервные банки. Никто из членов Совета управляющих в Вашингтоне позицию Уорша не оспорил, поэтому раскол не затронул центр принятия решений ФРС.
Уорш занял пост председателя в мае. Первая встреча в июне прошла при единогласном решении оставить ставку без изменений. Эксперты предупреждали, что на этот раз ему, возможно, придется столкнуться с трудностями.
«Я просил хорошей дискуссии — и получил ее», — заявил Уорш на пресс-конференции после публикации решения.
В самом заявлении мало что изменилось. Участники вновь отметили устойчивый рост экономической активности, несмотря на неопределенность из-за конфликта на Ближнем Востоке. Подчеркнули, что производительность и инвестиции по-прежнему сильные.
Инфляция тем не менее остается выше целевого уровня 2%. Комитет вновь объяснил это внешними шоками в отдельных секторах, в том числе на рынке энергоресурсов, и подтвердил намерение «обеспечить ценовую стабильность».
Участники рынка рассматривали вероятность повышения ставки как реальную угрозу. Судя по данным CME FedWatch, шансы на такое решение днем ранее оценивались примерно в 30%, платформа Kalshi утром в среду показывала около 23%.
«Это сигнал от ФРС рынку: инфляция выше цели неприемлема, даже если ради этого придется спровоцировать страхи по поводу замедления роста», — сказал управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев в комментарии для BeInCrypto.
Биткоин и золото растут на отказе от ставки
Биткоин (BTC) за 15 минут после публикации решения ФРС вырос с примерно $63 700 до внутридневного максимума в районе $64 700. Ценовая динамика биткоина после решения оставила его у отметки $64 325 — это плюс 1,1% за сутки. Рыночная капитализация биткоина — $1,29 трлн.
Золото двигалось схожими темпами. По данным OANDA, спотовые цены поднялись примерно с $4 000 до максимума выше $4 084, затем снизились к $4 076.
Остальное сделали процентные рынки. Свопы больше не закладывают полноценное повышение ставки в сентябре, что снимает часть давления, ранее поднявшего доходности глобальных облигаций до максимума с 2008 года.
Brent резко подешевел после того, как Вашингтон приостановил удары по Ирану, однако рынки нефти вновь активизировались в среду на фоне возобновившейся напряженности.
«Для цифровых активов в этом цикле — это самый неблагоприятный сценарий: жесткая политика, меньше ликвидности, удорожание заимствований. Институциональным инвесторам стоит сразу перейти к оборонительным позициям, а активы с повышенным риском пострадают сильнее. Биткоин уже пережил период жесткой политики, но новое ужесточение может негативно сказаться на цене», — добавил Грачев.
Дальнейшие ожидания по ставкам и крипторынку
Bank of America сообщил клиентам, что повышение ставки в июле стало бы беспрецедентным шагом. Банк подчеркнул: с 1994 года Федеральная резервная система США (ФРС) не повышала ставку, если рынки закладывали вероятность менее 60%.
JPMorgan рассматривал базовым сценарием сохранение ставки при жестком тоне с вероятностью 50%. Вероятность повышения на четверть пункта — 20%. Три несогласных голоса в ФРС усиливают сигнал «ястребиного» подхода даже при неизменной ставке.
Теперь внимание рынка переключается на пресс-конференцию Уорша и на сентябрь. Если нефть снова пойдет вверх, у несогласных с решением ФРС появится весомый аргумент в их пользу.
