Халвинга не хватит, чтобы подбросить биткоин к новым максимумам

Эксперты аналитической компании Messari советуют не делать поспешных выводов, основываясь исключительно на предыдущем опыте. Экосистема биткоина постоянно развивается, поэтому ошибочно прогнозировать ее реакцию на халвинг в будущем, исходя из того, как это было раньше, говорится в последнем исследовании Messari.

Что халвинг грядущий нам готовит?

Судя по прошлым трендам, биткоин склонен расти за год до халвинга и еще в течение года после него. Биткоин-энтузиасты считают, что восстановление криптовалюты в 2019 году полностью укладывается в эту концепцию. Ранее редакция BeInCrypto сообщала, что несмотря на откаты, биткоин проявил себя как самый успешный актив последнего десятилетия. Многие трейдеры и аналитики придерживаются мнения, что, если биткоин продержится в районе текущих уровней в течение следующих нескольких месяцев, шансы на развитие бычьего тренда вскоре после халвинга резко возрастут. Однако, согласно результатам исследования Messari, фундаментально, нет у биткоина никаких оснований для роста после ближайшего халвинга, и вообще после любого халвинга. В качестве связующего звена между халвингом биткоина в 2020 году и новым бычьим трендом часто используют аргумент, основанный на соотношении запасов к приросту (stock-to-flow ratio, SFR). Однако, в Messari считают, что в этом заключается главная ошибка.

Высокий SFR не гарантирует бычий тренд

Для тех, кто не в курсе: соотношение запасов сырья к приросту (SFR) — это показатель, сравнивающий общий объем запасов с годовым предложением. У биткоина, как и у золота, этот показатель очень высокий из-за модели дефицита. Считается, что к 2025 году он станет активом с самым высоким коэффициентом, потому что размер вознаграждения за блок будет снижаться на 50% в результате каждого халвинга. Однако авторы исследования Messari не уверены, что высокий коэффициент запасов к приросту много значит для будущей цены BTC. Они считают, что фиксированный конечный объем предложения делает его «абсолютно неэластичным товаром». По сути, майнеры никогда не контролируют чистый объем предложения, независимо от спроса или его отсутствия. Далее в исследовании утверждается, что единственным фактором, который может привести к бычьему тренду, является увеличение спроса, а не заранее известное снижение цены за блок на 50%.