Крупные первичные публичные размещения обычно проходят на волне всеобщей рыночной эйфории и нередко совпадают с формированием долгосрочных вершин. Выход SpaceX на биржу с оценкой в $1,75 трлн вполне может подтвердить эту историческую закономерность. С таким предупреждением выступил известный финансовый аналитик, ведущий блог под псевдонимом Doctor Profit.
Аэрокосмическая корпорация Илона Маска дебютировала на бирже Nasdaq 12 июня под тикером SPCX. Фиксированная стоимость акции составила $135, благодаря чему компания привлекла рекордные для мирового рынка $75 млрд. При этом объем заявок от крупных институциональных инвесторов превысил $10 млрд еще до официального открытия торгов.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
История повторяется: от Saudi Aramco до SpaceX
Ближайшим историческим аналогом по масштабу события Doctor Profit называет IPO нефтяного гиганта Saudi Aramco. В декабре 2019 года саудовская корпорация вышла на биржу с оценкой около $1,7 трлн — всего за два с половиной месяца до масштабного обвала мировых рынков из-за пандемии COVID-19.
Аналитик подчеркивает, что кейс Aramco далеко не единственный пример, когда гигантские размещения проводились в шаге от крупного рыночного разворота. Крупнейшие IPO традиционно выпадают на фазы экстремального оптимизма, когда инвесторы готовы скупать активы практически по любой цене. Листинг SpaceX, по мнению эксперта, служит очередным сигналом того, что фондовый рынок вплотную подошел к своему максимуму.
Ажиотаж вокруг события подтверждается и сопутствующими факторами:
- Крупные криптовалютные площадки, включая Binance, OKX и Hyperliquid, заранее запустили торговлю производными контрактами на акции SPCX.
- Розничным инвесторам выделили около 30% от общего объема выпуска, что в три раза превышает стандартную практику для подобных размещений.
Массовый интерес на фоне ожиданий коррекции
Признаки опасного перегрева Doctor Profit находит и в настроениях частных инвесторов. В социальных сетях активно обсуждают оформление кредитов ради покупки акций SpaceX, а интерес к активу проявляют люди, которые никогда раньше не торговали на бирже.
«Масса покупает, а мы всегда знаем, чем это заканчивается», — отметил аналитик.
Впрочем, сам эксперт не планирует полностью игнорировать SpaceX. Его стратегия заключается в том, чтобы дождаться, пока розничные покупатели освоят весь объем размещения, а котировки переживут закономерную коррекцию. Заходить в актив аналитик планирует уже после спада ажиотажа, рассчитывая поймать точку входа значительно ниже цены первого торгового дня.
Реакция инвестиционного сообщества
Публикация автора вызвала бурные обсуждения среди подписчиков. Часть аудитории согласилась с выводами, отметив, что рекордные листинги всегда проходят на пике жадности, а ажиотаж вокруг SpaceX выглядит как классическая реализация правила «покупай на слухах, продавай на фактах». Один из комментаторов добавил, что коэффициент Шиллера (CAPE) для индекса S&P 500 в мае преодолел отметку 42 при историческом среднем значении около 17,4. Более высокие показатели фиксировались только на пике пузыря доткомов, и каждый подобный перегрев в истории приводил к падению основных индексов минимум на 20%.
Особое внимание инвесторы уделили условиям блокировки акций (локап-периодам):
- Первые ограничения на продажу бумаг для инсайдеров SpaceX снимаются уже через 30 дней после листинга.
- Полная разблокировка завершится через 135 дней.
По мнению участников рынка, ранние акционеры начнут массово фиксировать прибыль, а розничные инвесторы, купившие акции на старте, рискуют стать для них поставщиками ликвидности.
Тем не менее в комментариях прозвучали и противоположные мнения. Некоторые посчитали аналогию с Saudi Aramco не совсем точной, ведь обвал 2020 года начался из-за пандемии — форс-мажора, никак не связанного с самим выходом компании на биржу. Другие вспомнили пример платежной системы Visa, чье IPO в 2008 году стало крупнейшим для своего времени и состоялось прямо перед мировым финансовым кризисом. По их логике, сам по себе объем размещения не предсказывает кризис, но покупки в кредит на пике хайпа всегда служат тревожным маркером. Скептики также добавили, что сегодня бумаги Saudi Aramco торгуются примерно на 30% ниже первоначальной цены. Несмотря на все доводы против, определенная часть инвесторов подтвердила намерение скупать акции SpaceX с первых минут торгов.
