Протоколы январского заседания Федеральной резервной системы показали неожиданно консервативный настрой комитета. Несколько чиновников открыто обсуждали возможность повышения базовой ставки. Соответственно, подобная позиция создает почву для серьезного политического конфликта.
Летом пост главы ведомства займет Кевин Уорш. Текущая политика регулятора грозит связать руки новому руководителю еще до начала работы. Следовательно, риски для монетарного курса и рынка цифровых активов заметно возрастают.
SponsoredРазногласия в комитете накануне кадровых перестановок
Голосование 28 января завершилось решением сохранить ставку на уровне 3.5-3.75%. Против выступили Кристофер Уоллер и Стивен Миран. Оба настаивали на снижении показателя на четверть пункта из-за рисков для рынка труда. Однако большинство участников комитета выбрали иной путь.
Многие предупредили, что дальнейшее смягчение при высокой инфляции поставит под удар целевой ориентир в 2%. Более широкая группа поддержала сохранение текущих значений. Они ждут четких сигналов уверенного возврата к дезинфляции.
Кроме того, некоторые чиновники потребовали включить в итоговое заявление формулировки о возможных корректировках ставки вверх. Это прямо указывает на готовность ведомства ужесточить политику.
Назревающий конфликт интересов из-за ухода Пауэлла
Полномочия Джерома Пауэлла истекают в мае. До этого момента он проведет еще два заседания. В конце января Дональд Трамп выдвинул кандидатуру бывшего управляющего ФРС Уорша на этот пост.
Новый кандидат поддерживает идею снижения ставок. Эта позиция полностью совпадает с призывами администрации Белого дома удешевить кредиты. Недавно представители правительства заявили об охлаждении инфляционных процессов.
Вместе с тем консервативное большинство комитета может отказаться от сотрудничества. Решения принимают 12 голосующих членов. Лишь малая часть из них придерживается мягкого подхода. Остальные считают борьбу с ростом цен главной задачей.
SponsoredБезусловно, жесткая риторика ведомства ограничит возможности Уорша для быстрого перехода к снижению ставок. Если кандидатуру одобрят, первое заседание под его руководством состоится в июне. Трейдеры прогнозируют первое смягчение политики именно в этот период. Однако базовый ценовой индекс потребительских расходов может снова вырасти. В результате переход к циклу снижения придется отложить.
Возврат ликвидности из Азии усиливает распродажу
Биткоин начал снижаться вскоре после публикации протокола – в американскую торговую сессию. Цена опустилась с $68 300 ниже $66 500 к началу торгов в Азии. За сутки биткоин подешевел на 1,6%.
Момент был знаковым: азиатские трейдеры возвращались после празднования Лунного Нового года, что увеличило объемы и усилило коррекцию вниз. Дополнительное давление создали обострение между США и Ираном, а также скачок цен на нефть более чем на 4%. Это усугубило снижение аппетита к риску на крипторынке.
Глава Coinbase Брайан Армстронг считает, что снижение связано скорее с настроениями, чем с реальными причинами. По его словам, биржа выкупает собственные акции и наращивает позиции в биткоине на просадках.
Что ожидает рынок дальше
Ближайшее заседание ФРС пройдет 17–18 марта. Ожидать снижения ставки там уже не приходится — рынок переключился на июнь как на первую возможную дату для изменений.
Главная интрига касается не только сроков. Важно, сможет ли Ваш, оказавшись у руля, убедить разобщенный комитет в необходимости снижения ставок на фоне высокой инфляции. Большинство пока занимает жесткую позицию — одного назначения председателя для перемен будет недостаточно.
Для биткоина макроэкономические условия остаются непростыми. Жесткая политика ФРС, спорный переход власти и возврат ликвидности из Азии — все это создает условия для сохранения волатильности в ближайшие недели.
