Инвестиционные продукты, ориентированные на цифровые активы, на прошлой неделе столкнулись с первым за месяц оттоком капитала. Суммарно фонды покинули $952 млн.
Отрицательная динамика обусловлена задержками в принятии американского законопроекта Clarity Act, что вновь усилило неопределенность на рынке. Кроме того, на настроения институциональных игроков повлияла активность крупных держателей.
SponsoredОсторожности инвесторов на фоне регулирования в США
Согласно еженедельным данным по потокам цифровых фондов, основной причиной оттока явились совокупные эффекты застопорившегося рассмотрения законодательства и возвратившихся опасений относительно дополнительного давления на рынок со стороны крупных держателей (whale-инвесторов).
«Мы полагаем, что это отражает негативную реакцию рынка на задержки с принятием закона Clarity Act в США. Данный фактор продлил период регуляторной неопределенности для класса активов. Ситуацию усугубили опасения по поводу продолжающихся продаж со стороны крупных инвесторов». — отметил Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований CoinShares.
В настоящее время аналитики отмечают снижение импульса на рынке. Становится все менее вероятным, что приток средств в биржевые продукты (ETP) на цифровые активы в 2025 году превысит показатели прошлого года. Совокупный объем активов под управлением сейчас составляет $46,7 млрд. Для сравнения, в конце 2024 года этот показатель находился на уровне $48,7 млрд.
Географическое распределение потоков капитала
Основной объем негативных настроений пришелся на Соединенные Штаты. Именно в этом регионе инвесторы вывели $990 млн. В то же время участники рынка из других стран продемонстрировали более конструктивный подход.
Sponsored SponsoredВ частности, Канада зафиксировала приток средств в размере $46,2 млн. Германия также привлекла $15,6 млн. Однако этих вливаний оказалось недостаточно, чтобы переломить общую негативную тенденцию недели.
Такое расхождение указывает на то, что регуляторная неопределенность оказывает давление преимущественно на американские институциональные продукты. Продукты, зарегистрированные в других юрисдикциях, страдают от этого фактора значительно меньше.
Sponsored SponsoredДинамика ведущих активов
Лидером по оттоку средств на прошлой неделе стал Ethereum, потерявший $555 млн. Это отражает повышенную чувствительность актива к исходу законодательных процессов в США. Участники рынка полагают, что именно Ethereum больше всего зависит от четких определений того, что считать цифровым товаром, а что — ценной бумагой.
Несмотря на резкий недельный отток, долгосрочные показатели второй по капитализации криптовалюты остаются сильными. С начала года приток средств в продукты на базе Ethereum составил $12,7 млрд. Это значительно превышает результат за весь 2024 год, который составил $5,3 млрд. Такая статистика говорит о том, что долгосрочный интерес сохраняется, но краткосрочная уверенность инвесторов остается хрупкой.
Биткоин также столкнулся с оттоком капитала в размере $460 млн. Хотя первая криптовалюта продолжает удерживать наибольшую долю институциональных средств, приток с начала года составляет $27,2 млрд. Это заметно ниже $41,6 млрд, зафиксированных в 2024 году.
Текущие данные свидетельствуют о том, что статус биткоина как «тихой гавани» проходит проверку на прочность. Общая неопределенность на рынке США затрагивает даже самые устоявшиеся активы.
Sponsored
Выборочный интерес к альткоинам
Примечательно, что не все цифровые активы попали под волну распродаж. Например, продукты на базе Solana зафиксировали приток в размере $48,5 млн. Также позитивную динамику показал XRP, привлекший $62,9 млн.
Эти цифры сигнализируют о выборочной поддержке со стороны инвесторов, а не о тотальном выходе из класса активов. Капитал смещается в сторону инструментов, которые воспринимаются как имеющие более понятное регуляторное позиционирование или сильные внутренние драйверы роста.
Пока американские законодатели не обеспечат более четкое направление через такие инициативы, как Clarity Act, движение средств в фондах, вероятно, останется волатильным.
