Open USD (OUSD) — новый долларовый стейблкоин, который готовит консорциум из более чем 140 компаний во главе с Open Standard. Среди участников — Stripe, Visa, Mastercard, BlackRock и Coinbase, то есть игроки, формирующие инфраструктуру мировых платежей. Заявленная цель — потеснить лидеров рынка, Tether и Circle, на которых приходится основная доля оборота стейблкоинов. Реакция последовала мгновенно: акции Circle за сутки просели примерно на 17,55%, а за месяц потери достигли около 40,34%.
Рассказываем, что представляет собой OUSD, кто за ним стоит и действительно ли перед нами «убийца» USDC от Circle и USDT от Tether.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Что такое OUSD и кто его создал
Open USD — долларовый стейблкоин, запуск которого запланирован до конца 2026 года. Оператором выступает компания Open Standard, а временный пост CEO занял Зак Абрамс, сооснователь стартапа Bridge, купленного Stripe за $1,1 млрд в 2025 году. Блокчейн для эмиссии официально не раскрыт, однако по имеющимся данным проект стартует на сети Base, принадлежащей Coinbase.
Ключевое отличие OUSD от действующих лидеров (USDC и USDT) — экономическая модель. Обычно эмитент оставляет себе процентный доход с резервов, обеспечивающих стейблкоин. Open USD переворачивает эту логику: почти вся доходность от резервов, за вычетом небольшой управленческой комиссии, возвращается участникам-дистрибьюторам. Дополнительно заявлена нулевая комиссия за выпуск и погашение токенов.
Особую остроту истории придает состав участников. Проект поддержали ближайшие партнеры самой Circle. BlackRock управляет около 80% резервов USDC через Circle Reserve Fund, Coinbase выступает сооснователем USDC и получает за дистрибуцию порядка $908 млн в год, а к инициативе также присоединился банк-кастодиан BNY Mellon. Главной причиной обвала CRCL независимый аналитик Шанака Анслем Перера (Shanaka Anslem Perera) считает не сам факт появления конкурента, а состав его участников — удар пришелся изнутри партнерской сети.
Запуск OUSD прокомментировали две заметные фигуры отрасли. CEO Tether Паоло Ардоино отреагировал с иронией, встретив новичка снисходительно и подчеркнуто спокойно, без намека на тревогу за позиции USDT. Биткоин-максималист Самсон Моу допустил, что проект может оказаться достойным соперником.
Почему Circle пострадала сильнее Tether
Бизнес-модель Circle делает компанию уязвимой к атаке. Эмитент зарабатывает почти исключительно на процентах с резервов объемом примерно $74 млрд в кэше и краткосрочных гособлигациях США. Если дистрибьюторы могут забирать доходность напрямую через OUSD, экономический смысл сотрудничества именно с Circle размывается.
Дополнительный фактор риска — контракт Coinbase с Circle, который подлежит продлению в августе, причем переговоры предстоят с партнером, только что помогшим вывести на рынок альтернативу.
К давлению добавился технический фактор. В ходе ежегодной ребалансировки индексов Russell 26 июня 2026 года Circle исключили из пяти ключевых индексов роста, включая Russell 1000 Growth и Russell 3000 Growth. Индексные фонды и ETF механически продают такие бумаги для приведения портфелей в соответствие с новой корзиной, что создает дополнительное предложение безотносительно к фундаментальным показателям. На эту распродажу и наложился фактор усиления конкуренции.
При этом USDC сохраняет ликвидность, регулируемый статус и востребованность, а CEO Circle настаивает на том, что рынок достаточно велик для нескольких крупных игроков.
Можно ли назвать OUSD «убийцей» USDC и USDT
Ярлык «убийца» пока выглядит преждевременным. В этом уверен CEO Circle Джереми Аллер. Его тезис состоит в том, что стейблкоин-сети — это платформенный бизнес с сетевыми эффектами, где рынок тяготеет к структуре «победитель забирает большую часть». Такие сети выстраиваются годами через интеграции разработчиков, ликвидность и регуляторную инфраструктуру.
По данным Artemis, на которые ссылается Аллер, в первом квартале 2026 года USDC обработал около $30 трлн ончейн-транзакций, что составляет 80% всех операций с долларовыми стейблкоинами, тогда как на USDT пришлись оставшиеся 20%, а на все прочие долларовые стейблкоины — менее 0,5%.
Аллер оспаривает и три ключевых преимущества OUSD:
- Нулевые комиссии за погашение, по его мнению, разбиваются о рыночную реальность, поскольку стейблкоин с сильной инфраструктурой погашения и без комиссий превращается в офрамп для конкурентов.
- Модель полного распределения дохода он считает рецептом хронического недоинвестирования в инфраструктуру.
- А консорциумный формат называет исторически слабым, ссылаясь на то, что крупные компании плохо координируются, имеют разнонаправленные интересы и замедляют развитие продукта.
Часть комментаторов согласна, что идея консорциума звучит правильно, но разные интересы участников губят подобные проекты, а независимые команды двигаются быстрее. Другие отмечают, что конкуренция все больше смещается в плоскость борьбы маркетинга и экономики: хорошие бонусы способны привлечь пользователей, но заменить годы интеграций, ликвидности и доверия куда сложнее.
Прозвучал и юридический аргумент — тот, кто первым выполняет требования MiCA и получает лицензии, формирует структуру рынка не меньше, чем популярность среди разработчиков, так что комплаенс становится таким же барьером для входа, как и объемы денег.
Наиболее скептичные реплики сводятся к тому, что новичок не имеет права претендовать на глобальные лицензии, не пройдя десятилетия работы над инфраструктурой, проверками и институциональным доверием.
Что в итоге
На данном этапе OUSD вряд ли сможет уничтожить лидеров. При этом создатели стейблкоина подали серьезную заявку на передел рынка со стороны его же крупных участников.
Реальная угроза для Circle и Tether заключается не в самом запуске альтернативного стейблкоина, а в том, удастся ли консорциуму преодолеть внутренние разногласия коллективного управления и повторить накопленные лидерами сетевые эффекты.
