К началу марта биткоин оказался в непростой ситуации. В феврале стоимость актива снизилась почти на 15%, что напоминает февраль прошлого года, когда падение составило более 17%.
С октября 2025 года зафиксировано уже пять месяцев снижения подряд, а медианная доходность за март составляет −1,21%. Если смотреть только на сезонные факторы, причин для оптимизма немного. Однако в глубине рынка намечаются изменения.
Курс биткоина на уровне рискованного актива
Сейчас одной из главных проблем для курса биткоина остается сохраняющаяся тесная связь с американским фондовым рынком. Как показали события февраля, слабая динамика индекса S&P 500 обернулась негативом и для биткоина.
По состоянию на начало марта 30‑дневная скользящая корреляция между биткоином и S&P 500 составляет 0,55 — еще в октябре 2025 года она держалась на уровне около 0,50.
По сути, биткоин все еще движется почти синхронно с рынком акций. Это снижает его привлекательность как защитного инструмента от рисков на традиционных рынках. Новые глобальные тарифы в программе Трампа создают давление на фондовые рынки, а эскалация между США и Ираном усиливает осторожность инвесторов. На этом фоне рискованный характер биткоина делает его уязвимым к новым просадкам.
Такую ситуацию отметил основатель KC Private Wealth Кевин Краузер.
«Сильная корреляция биткоина с акциями IT-компаний ослабляет его роль как защитного актива в периоды неопределенности. Пока Трамп вносит новые факторы экономической нестабильности, не исключены дальнейшие просадки BTC», — пояснил Краузер.
Золото и серебро продолжают расти, а биткоин слабеет. Если геополитическая напряженность, особенно вокруг Ирана, ослабнет, настроение инвесторов может измениться. При этом, когда рынок золота и серебра окажется перенасыщен, капитал может начать перетекать в биткоин как в менее хайповую альтернативу. Однако такой сценарий возможен только при разрыве корреляции с фондовым рынком.
Оттоки из биткоин-ETF снижаются
Макроэкономическая ситуация по-прежнему непростая, но данные по спотовым биткоин-ETF отражают более сложную картину. В феврале зафиксирован четвертый месяц подряд с чистым оттоком средств, однако тенденция начинает меняться.
В ноябре 2025 года отток составил $3,48 млрд. В декабре — $1,09 млрд, в январе — $1,61 млрд, а в феврале эта цифра снизилась до $206,52 млн, что на 94% меньше ноябрьского максимума.
Оркун Махир Кылыч, сооснователь Citrea, считает, что такие оттоки отражают смену тактики, а не уход крупных игроков с рынка.
«Отток из ETF больше связан с сокращением заемных позиций, чем с уходом институциональных инвесторов. Для притока капитала рынку необходимы более понятные макроэкономические ориентиры и меньшая волатильность», — рассказал Кылыч в комментарии для BeInCrypto.
Нима Бени, основатель Bitlease, учел отток из IBIT от BlackRock:
«Оттоки из ETF — это паника среди розничных инвесторов, открывающая возможности для институционалов. Важно не то, что из IBIT BlackRock ушло $2,13 млрд, а то, что 94% биткоинов в ETF сохранились, несмотря на максимальный страх. Это говорит о позиции институционалов, а не об их уходе», — отметил Бени.
В целом эксперты не увидели серьезных рисков в серии оттоков из ETF.
Давление продавцов снижается на всем рынке
Если не брать ETF, ончейн-данные показывают: продажи со стороны долгосрочных держателей и биткоин-майнеров быстро сокращаются.
Ключевую роль для понимания рыночных настроений играют долгосрочные держатели — это кошельки, которые накапливали биткоин минимум год. Когда они прекращают продажи, цена биткоина обычно стабилизируется или начинает расти. В течение февраля объем чистых продаж у этой группы фактически сошел на нет: если на 5 февраля 30-дневное чистое изменение позиций составляло –243 737 BTC, то к 1 марта показатель упал до –31 967 BTC. Сокращение достигло 87%.
Поведение майнеров повторяет этот тренд. Майнеры биткоина, которые продают монеты для покрытия своих расходов, прошли через пик капитуляции примерно 8 февраля, когда чистые продажи достигли −4 718 BTC. К 1 марта этот показатель снизился до −837 BTC — столь резкое сокращение сигнализирует, что самый сложный этап массовых продаж со стороны майнеров, возможно, уже позади.
Хан Тан, главный рыночный аналитик Bybit, обратил внимание на различия.
«Майнеры биткоина не капитулируют, а диверсифицируют деятельность. Падение хешрейта закономерно на фоне снижения цены, но оно еще не говорит о структурной капитуляции», — пояснил Тан.
Отрицательная динамика хешрейта означает сокращение общей вычислительной мощности, обслуживающей сеть биткоина. Чаще всего подобное происходит, когда майнеры отключают оборудование, потому что добыча становится менее прибыльной — обычно это связано с падением курса биткоина или ростом расходов на электроэнергию.
Крупные инвесторы наращивают позиции у 20-дневной скользящей средней
Ослабление продаж сопровождается плавным возвращением крупных покупателей. Кошельки с балансом от 100 000 до 1 000 000 BTC увеличили свои резервы с 676 540 до 690 000 BTC примерно 19–20 февраля, когда цена биткоина незначительно выросла на 4,06%. С тех пор эти адреса не сокращали свои запасы.
Крупные держатели с балансом от 1 000 до 10 000 BTC начали накапливать монеты с 25 февраля — их резервы выросли с 4,222 млн до 4,23 млн BTC.
Одной из возможных причин такого движения выступает 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) — краткосрочный индикатор, который сглаживает ценовой график за 20 дней. Сейчас биткоин торгуется немного ниже 20-дневной SMA — она проходит на уровне $67 100. Когда биткоин уверенно пробивал этот уровень в последний раз — 1 января — цена выросла более чем на 12%. Киты, судя по поведению, ждут похожего сигнала для нового рывка.
В долгосрочной перспективе нужны более уверенные сигналы. 50-дневная SMA расположена на $77 200, а 200-дневная SMA — уровень, который действительно подтвердит смену тренда на бычий — проходит значительно выше, на $96 800.
Хан Тан из Bybit отметил важность одного из этих уровней:
«Для продолжения роста биткоину нужно закрепиться выше 50-дневной SMA и вернуть себе психологически важный уровень $80 000 — только тогда можно ждать возвращения большего числа покупателей», — добавил он.
Медвежий флаг давит на биткоин
На трехдневном графике биткоин торгуется внутри медвежьего флага — это паттерн продолжения тренда, при котором цена после резкого падения консолидируется вверх в рамках параллельных трендовых линий. Длина флагштока — порядка 39%. Если флаг реализуется, то вероятно аналогичное снижение.
Сигналы в пользу такого сценария дает и скрытая медвежья дивергенция по индикатору RSI, который оценивает силу тренда. В период с 6 по 24 февраля биткоин показал более низкий максимум, в то время как RSI ушел выше предыдущих значений. Такое расхождение говорит о том, что несмотря на отскок, импульс указывает скорее на дальнейшее снижение.
Ключевые уровни очевидны. Сверху первое серьезное сопротивление — $71 300. Пробой выше $79 000 отменит сценарий с медвежьим флагом. При дальнейших отскоках структура может трансформироваться в восходящий канал — такой вариант уже обозначит смену тренда на бычий. Оставшиеся 2–3 трехдневных свечи покажут, сработает ли флаг либо расширение отменит правило флага и флагштока в пользу роста.
В случае снижения выход ниже $62 300 откроет дорогу к уровням поддержки по Фибоначчи — $56 800, $52 300, $47 800, а при сильном падении — к $41 400.
Кроутер считает, что сейчас наиболее вероятна относительно спокойная динамика цены с возможностью небольшого отскока вверх.
«Боковая или немного положительная динамика в марте — именно такой сценарий инвесторам стоит брать за основу сейчас», — прокомментировал он.
Кылыч не согласен с медвежьим тоном и связывает ситуацию с признаками истощения продавцов, а также ожиданиями отскока:
«Сильный страх на рынке и самая продолжительная череда оттоков из ETF за год — это не медвежьи сигналы. Для меня это классическая капитуляция: слабые игроки уходят, предложение сокращается», — пояснил он.
В марте наибольшая вероятность сценария с локальным отскоком — на фоне снижения давления продаж и накопления активов крупными игроками. После этого может начаться новая волна продаж, если «медвежий флаг» все же реализуется. Давление со стороны продавцов ослабло, но полностью не исчезло. Формирование локального дна не означает дно всего цикла. Итог месяца во многом определит, удержится ли поддержка на $62 300 или первой будет пробита зона сопротивления $79 000.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
