Мощная волна глобального капитала устремилась на американские финансовые рынки. Зарубежные участники приобретают акции темпами, которых история еще не видела. Спрос на казначейские облигации претерпевает структурные изменения, а приток внутренних средств ускоряется к концу года.
В то же время потребительский долг в США достиг максимального уровня за всю историю наблюдений. Для инвесторов в фондовый рынок и цифровые активы масштаб этих движений указывает на смену глобального позиционирования и аппетита к риску.
SponsoredИностранные инвестиции и перестановка в гособлигациях
Частные инвесторы из-за пределов США приобрели американские акции на сумму $646.8 млрд за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2025 года. Об этом свидетельствуют данные Yardeni Research.
Показатель стал самым высоким за всю историю. Он превысил пик 2021 года на 66%. Примечательно, что с января объемы потоков удвоились.
Инвестиционная активность не ограничивается исключительно американскими акциями. Иностранные вложения в казначейские облигации (US Treasuries) за тот же период составили $492.7 млрд. Скользящий 12-месячный объем покупок госдолга нерезидентами держится выше отметки $400 млрд уже четыре года подряд. Это отражает устойчивый глобальный спрос на активы, номинированные в долларах.
«Все хотят владеть американскими активами», — отметили аналитики Kobeissi Letter.
Структура держателей госдолга меняется так, как не менялась десятилетиями:
- Доля Китая в иностранных вложениях в трежерис упала до 7.6%. Это минимум за 23 года и снижение на 20 процентных пунктов за 14 лет.
- Доля Великобритании выросла в четыре раза и достигла 9.4%, приблизившись к рекордному уровню.
- Япония остается крупнейшим держателем с долей 12.9%, однако этот показатель снизился на 26 пунктов за последний 21 год.
Эти сдвиги указывают на долгосрочное перепозиционирование суверенного и частного капитала. Тренд имеет прямые последствия для процентных ставок, ликвидности и рыночной волатильности.
Внутренний спрос и долговая нагрузка
Американские инвесторы также демонстрируют высокую активность. С ноября 2024 года они вложили в фонды акций невероятные $900 млрд, согласно данным JPMorgan. Половина этой суммы, около $450 млрд, поступила всего за последние пять месяцев.
Фонды с фиксированным доходом привлекли еще $400 млрд. Все остальные классы активов в совокупности получили лишь $100 млрд.
Приток средств в акции США превысил инвестиции во все прочие инструменты вместе взятые. Это подтверждает силу спроса на рисковые активы.
Однако ситуация не лишена противоречий. Институциональные и иностранные игроки наращивают экспозицию, но домохозяйства испытывают растущее финансовое давление. Совокупный долг по кредитным картам в третьем квартале 2025 года вырос до $1.233 трлн. Это абсолютный исторический рекорд.
Расхождение между рыночным оптимизмом и напряжением в потребительском секторе вызывает вопросы. Инвесторов беспокоит устойчивость тренда, стабильность корпоративных прибылей и сроки возможных изменений в монетарной политике.
Sponsored SponsoredСезонность и бычьи прогнозы
Банк JP Morgan ожидает, что индекс S&P 500 достигнет отметки 8,000 в следующем году. Этот взгляд подкрепляется мощными сезонными факторами. Прогноз согласуется с недавним мнением банка о «ралли всего».
Декабрь исторически является самым сильным месяцем для фондового рынка США. С 1928 года индекс S&P 500 рос в 73% случаев, показывая среднюю доходность +1.28%.
Для рынков криптовалют и акций приток капитала в США означает рост доверия к американской экономике. Либо же это указывает на отсутствие привлекательных альтернатив за рубежом.
Участники рынка будут следить, ускорятся ли эти потоки в 2026 году. Также важно, как изменится спрос на казначейские облигации при ребалансировке глобальных портфелей. Ключевым риском остается рекордный потребительский долг, который может замедлить макроэкономическую динамику.
На фоне роста ликвидности и сезонного усиления традиционные рынки и цифровые активы вступают в решающую фазу.
