Восстановление цены биткоина держится на офшорном плече, а не на реальном спросе в США. По данным аналитика CryptoQuant CryptoOnchain, за две недели цена поднялась с $58 500 до более чем $63 500, но за этим ростом скрывается тревожное расхождение.
По словам эксперта, ставки финансирования на Binance резко подскочили — на 860% относительно 90-дневной базы. Это указывает на агрессивное открытие длинных позиций в деривативах. При этом индекс премии Coinbase все 14 дней оставался устойчиво отрицательным, колеблясь между -0,09 и -0,17.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Что означает это расхождение
Аналитик пояснил, что премия Coinbase традиционно отражает спотовый спрос со стороны американских институционалов и крупных держателей. Ставки финансирования на Binance, напротив, отражают настрой глобального, офшорного и розничного рынка деривативов.
Когда офшорные ставки растут одновременно с глубоко отрицательной премией Coinbase, это говорит о характере текущего роста. По словам CryptoOnchain, движение цены обеспечено в первую очередь спекулятивным плечом, а не органическим накоплением на спотовом рынке в США.
Дополнительный контекст дает индикатор NVT Golden Cross (Network Value to Transactions — отношение капитализации сети к объему ончейн-транзакций), который резко снизился — на 579% относительно 90-дневной базы. Падение NVT на фоне роста цены означает, что реальная стоимость транзакций в сети отстает от роста капитализации: цена поднимается быстрее, чем растет фактическое использование сети.
«Иными словами, сама сеть остается относительно спокойной, тогда как активность в деривативах ускоряется. Это подчеркивает разрыв между рыночной ценой и фактической полезностью сети», — заявил исследователь.
Чем это грозит рынку
По оценке аналитика, рост цены биткоина, который держится на офшорном плече без опоры на спотовый спрос в США, создает уязвимую конфигурацию. Исторически подобная структура предшествовала локальным коррекциям.
CryptoOnchain подчеркнул, что ключевым сигналом станет динамика премии Coinbase. Пока она не выйдет в ноль или в положительную зону, подтверждающую возвращение спотового спроса, рынок остается хрупким.
В таких условиях перегруженные длинные позиции особенно уязвимы. По словам аналитика, они могут стать топливом для внезапного сброса плеча.
Дальнейшая устойчивость роста, по его мнению, будет зависеть от того, вернется ли реальный спрос со стороны США. До тех пор преимущество остается за спекулятивным капиталом, а не за органическим накоплением.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
