Разрыв между ожиданиями трейдеров и официальными сигналами центральных банков продолжает стремительно увеличиваться. Цены на нефть превысили $111 за баррель из-за геополитического конфликта в Иране, вынуждая инвесторов пересматривать все предыдущие макроэкономические прогнозы.
Спустя два дня после сохранения ФРС базового процента на отметке 3,5-3,75% фьючерсные площадки полностью исключили вероятность смягчения. Более того, теперь котировки отражают высокие шансы на повышение, хотя ни один крупный регулятор подобного шага не анонсировал.
Расхождение ожиданий рынка и позиции центробанков
Следовательно, данные инструмента CME FedWatch для заседания 29 апреля показывают вероятность сохранения текущих условий на уровне 89,7%. Шансы на ужесточение внезапно выросли и составляют 10,3%. При этом возможность смягчения кредитной политики сейчас оценивается как абсолютно нулевая. Несомненно, всего месяц назад сценарий роста стоимости заимствований даже не рассматривался аналитиками.
Кроме того, масштабная переоценка затрагивает и более отдаленные периоды. К октябрю 2026 года условные вероятности показывают, что диапазон 375-400 базисных пунктов имеет вес 28,8%. Дополнительные 4,4% приходятся на коридор 4,00-4,25%. Соответственно, шансы на снижение процентной ставки к этой дате фактически исчезли с радаров.
В свою очередь, бывший главный экономист Международного валютного фонда (МВФ) Гита Гопинат оспорила сформировавшийся рыночный консенсус. Она отметила полное отсутствие резкого скачка потребительского спроса по сравнению с 2021 годом. Поэтому выжидательный подход властей выглядит вполне обоснованным. Гопинат написала (ссылка на публикацию в социальной сети), что трейдеры закладывают слишком жесткие реакции чиновников. Она прямо предполагает нахождение большинства руководителей в режиме длительного ожидания. Безусловно, власти захотят спокойно переждать период аномально высоких цен на энергоносители.
Ведомство сохранило ориентир по смягчению условий
Тем временем мартовский точечный график ФРС по-прежнему предполагает одно сокращение на 25 базисных пунктов в текущем году. Однако 7 из 19 руководителей теперь выступают категорически против любых снижений. Напомним, в декабре такую жесткую позицию занимали только 6 человек. Медианный прогноз инфляции на 2026 год вырос с 2,4% до 2,7%. Естественно, этот пересмотр отражает ожидаемый экономический эффект от глобального нефтяного шока.
Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал вызванный стоимостью энергии рост цен сугубо временным явлением. Одновременно чиновник открыто признал наличие глубокой макроэкономической неопределенности. Глава ведомства сообщил журналистам о полном отказе от смягчения до появления реального прогресса в борьбе с инфляцией.
Помимо этого, издание Kobeissi Letter сообщило о кардинальной смене настроений на Уолл-стрит. Ранее инвесторы уверенно закладывали четыре снижения. Сейчас они оценивают вероятность повышения к концу года в 50%. Аналитик Пьеро Чингари отдельно указал на 54% шансов роста показателя к октябрю на основе торгов актуальными фьючерсными контрактами.
Инвестиционные банки Goldman Sachs и Barclays синхронно перенесли прогнозы первого сокращения на сентябрь. Причем представители Barclays ожидают лишь одного изменения за весь календарный год. Главный вопрос заключается в адекватности реакции площадок на развивающийся энергетический кризис. Возможно, центральные банки сочтут этот инфляционный фактор преходящим.
Итоговый результат напрямую зависит от длительности удержания котировок сырья выше $100. Также ключевую роль непременно сыграет дальнейшее развитие военного конфликта на Ближнем Востоке.
