Кризис рынка труда США как катализатор волатильности криптовалют

Охлаждение американского рынка труда становится ключевым фактором риска для сектора цифровых активов в преддверии декабря и начала 2026 года. Увеличение числа увольнений, замедление найма и ухудшение потребительских настроений усилили ожидания смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС).

Подобный сдвиг может оказать на биткоин и Ethereum более существенное влияние, чем на фондовый рынок. Это обусловлено сохраняющейся хрупкостью ликвидности в сегменте криптовалют.

Давление макроэкономических показателей на регулятора

В октябре количество объявлений о сокращении персонала достигло максимума с 2003 года. Ряд крупных корпораций заморозили наем или начали увольнения, ссылаясь на тарифные издержки, реструктуризацию из-за внедрения ИИ и общую экономическую неопределенность.

Параллельно в ноябре было зафиксировано падение индекса потребительской уверенности, вызванное ростом незащищенности на рабочих местах.

Несмотря на эти тревожные сигналы, еженедельные заявки на пособие по безработице остаются на относительно низком уровне. Участники рынка интерпретируют эту смешанную картину как признак того, что экономика замедляется, но не переходит в фазу коллапса.

В результате трейдеры закладывают в цены снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании. Фьючерсные рынки также прогнозируют значительное смягчение политики в 2026 году.

Декабрьское снижение станет резким разворотом от прежней риторики ФРС «выше и дольше». Это послужит сигналом, что Центробанк реагирует на слабость рынка труда превентивно, не дожидаясь масштабного кризиса.

Чувствительность цифровых активов к ликвидности

Биткоин и Ethereum продолжают функционировать в условиях пониженной ликвидности после ликвидационного шока, произошедшего 10 октября. Маркетмейкеры сократили рисковые инвентари, что привело к снижению глубины биржевых стаканов.

Аналитик Том Ли охарактеризовал состояние рынка как «хромающее» на протяжении шести недель из-за нарушения емкости ликвидности.

Такие условия усиливают реакцию котировок на любые макроэкономические сдвиги. При «тонком» рынке изменения в ожиданиях по процентным ставкам обычно вызывают более резкие движения в криптовалютах по сравнению с акциями.

Эта динамика отчетливо проявилась в ноябре. Отток средств из ETF и давление продавцов привели к снижению биткоина почти на 30% от октябрьских максимумов.

Однако ончейн-метрики начинают демонстрировать признаки стабилизации. Индикатор 90-day Taker CVD перешел от зоны постоянных продаж к нейтральным значениям, что указывает на истощение продавцов. В то же время пользователи все чаще прибегают к займам под залог биткоина вместо его продажи. Это снижает немедленное давление на предложение, но увеличивает скрытые риски каскадных ликвидаций в будущем.

Вероятность ралли в конце года и сигналы индикаторов

Снижение ставки в декабре может уменьшить реальную доходность традиционных инструментов и добавить ликвидности в рисковые активы. Исторически биткоин демонстрирует рост в подобных условиях, особенно после глубоких просадок.

Ряд технических индикаторов уже указывает на улучшение моментума:

• Индикатор MACD перешел в положительную зону.
• Индекс страха и жадности поднялся с 11 до 22 пунктов.
• Средний RSI по рынку приблизился к отметке 60 после перепроданности.

Тем не менее данные по потокам в ETF остаются неоднозначными. После крупных оттоков в ноябре последние дни показывают лишь осторожный приток капитала. Если спрос со стороны фондов восстановится, низкая ликвидность может ускорить восходящее движение. В противном случае рынок рискует вернуться к локальным минимумам.

Макроэкономические сигналы будут доминировать в повестке до конца года. «Голубиная» риторика ФРС способна спровоцировать ралли, аналогичное сценарию 2023 года. Жесткий тон, напротив, подорвет восстановление.

Риски рецессии и волатильность в январе 2026 года

Даже при позитивном сценарии в декабре, январь сохраняет высокий уровень неопределенности. Ключевым событием станет публикация сводного отчета по занятости за октябрь–ноябрь, намеченная на 16 декабря. Эти данные могут подтвердить более глубокий стресс на рынке труда, который пока не отражен в еженедельной статистике.

Если темпы увольнений ускорятся к январю, рисковые активы могут оказаться под давлением. Рынки воспримут ухудшение ситуации с занятостью как явный признак рецессии.

В таком сценарии снижение ставок может не компенсировать общее бегство инвесторов от риска. Биткоин, в силу профиля своей ликвидности, часто реагирует на подобные изменения первым.

Альтернативный вариант предполагает умеренное охлаждение экономики при стабильном росте заработных плат. Это позволит рынкам заложить в цены сценарий «контролируемого замедления» и поддержит продолжение декабрьского роста в начале 2026 года.

В обоих случаях масштаб ценовых колебаний будет зависеть от состояния ликвидности. На текущий момент рынок готов к значительному движению, вектор которого определит реакция ФРС на сигналы реальной экономики.