Криптовалютный рынок до сих пор не восстановился в полной мере после октябрьского падения. Этот период запомнился инвесторам масштабными убытками и принудительным закрытием позиций.
Однако, несмотря на снижение индекса доллара (DXY) и вливания ликвидности, классический сценарий роста биткоина не реализовался. Актуальные данные свидетельствуют о том, что ключевой фактор нестабильности — избыточный леверидж — постепенно теряет свою силу.
Анализ причин рыночной слабости
Октябрьский обвал стал одним из крупнейших в истории индустрии цифровых активов. Согласно отчетам, объем ликвидаций маржинальных позиций превысил $19 млрд. Это событие, получившее неофициальное название «черная пятница», было спровоцировано заявлениями Дональда Трампа о введении 100% таможенных пошлин в отношении Китая. Тем не менее затяжной характер снижения указал на наличие более серьезных внутренних уязвимостей.
В ноябре волны принудительных продаж повторились неоднократно. В отдельные дни объем закрытых позиций превышал $1 млрд. Примечательно, что биткоин продолжал терять в цене даже после заверений руководства США о планах сделать страну мировым центром криптотехнологий. Исследователи из Kobeissi Letter подчеркивают, что при умеренном уровне заемных средств такие новости вызвали бы лишь краткосрочную коррекцию. Однако из-за чрезмерного кредитного плеча рынок стал гиперчувствительным к любому оттоку капитала.
Признаки сокращения долговой нагрузки
Текущая структура рынка претерпела значительные изменения. По данным аналитического сервиса Coinglass, открытый интерес (Open Interest) к биткоину существенно сократился. Данный показатель отражает общее количество активных производных контрактов. Его снижение означает, что участники торгов массово закрывают фьючерсные позиции, тем самым уменьшая общую долговую нагрузку на систему.
Эксперты Alphractal отмечают, что в период с августа по ноябрь фиксировались рекордные объемы маржинальной торговли. В пиковые моменты число сделок достигало 80 млн в сутки на ключевых биржах. В настоящий момент средний показатель за семь дней упал до 13 млн. Это свидетельствует о том, что после серии ликвидаций инвесторы стали проявлять предельную осторожность при использовании заемных средств.
Различия в динамике биткоина и Ethereum
Ситуация с Ethereum демонстрирует иную картину. В то время как биткоин активно очищается от спекулятивного капитала, интерес к операциям с Ethereum остается на высоком уровне. В 2025 году количество сделок по этому активу достигало 50 млн, а текущий средний показатель составляет около 17,5 млн операций.
Таким образом, хотя рынок все еще сохраняет хрупкость, сокращение кредитного плеча снижает основные структурные риски. По мнению аналитиков, если тенденция к делевериджу сохранится, это обеспечит более устойчивую платформу для будущего восстановления котировок. Биткоин постепенно избавляется от избыточного давления, что является позитивным сигналом для долгосрочных держателей актива.
