Отношение S&P 500 к денежной массе M2 впервые с 2000 года поднялось выше пика пузыря доткомов. На это обратили внимание аналитики Barchart.
Объясняем, что стоит за этой метрикой и почему за ней стоит следить не только фондовым инвесторам, но и участникам крипторынка.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Главное
Для расчета Barchart взяли биржевой фонд SPDR S&P 500 (SPY), который повторяет динамику индекса, и разделили его цену на объем денежной массы M2 в США. В M2 входят наличные, средства на текущих счетах, сберегательные депозиты и другие легкодоступные деньги. Когда соотношение растет, акции дорожают быстрее, чем в экономике прибавляется денег.
Вершина метрики пришлась на 2000 год, после чего она резко пошла вниз вплоть до 2002–2003 годов. Затем последовало восстановление к 2007-му и новое падение, а минимум за весь период показатель обновил в начале 2009 года. С тех пор соотношение в целом росло, пусть и с просадками, например в 2020 и 2022 годах. В 2026-м оно пробило уровень, который держался больше четверти века.
Что это значит для крипторынка
Высокое значение метрики говорит о том, что рост американских акций опережает приток ликвидности. Для криптовалют это важно по двум причинам. Во-первых, в последние годы биткоин и другие цифровые активы часто движутся вместе с фондовым рынком, особенно с технологическими компаниями. Во-вторых, многие аналитики связывают динамику биткоина именно с денежной массой, поскольку свободные деньги нередко перетекают в рисковые активы.
Если рынок акций окажется перегрет и начнет корректироваться, давление может ощутить и крипторынок. При этом сама метрика не указывает сроки возможного разворота: она показывает масштаб оценки, а не момент, когда тренд сменится. Поэтому ее стоит воспринимать как сигнал к осторожности, а не как прогноз обвала.
