Многие виды ICO не следует считать ценными бумагами. По словам главы Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пола Аткинса, такие размещения выходят за рамки компетенции комиссии и относятся к зоне ответственности Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Заявление сразу изменило тон дискуссии на рынке и открыло путь к возвращению ICO в США. Рассказываем, что происходит на рынке и ждать ли новую волны лихорадки первичных размещений токенов.
SponsoredЧто такое ICO и как его провести: все о первичном предложении монет
Позиция SEC по ICO
Пол Аткинс считает, что экономика рынка токенов состоит из четырех категорий. Три из них — сетевые токены, цифровые коллекционные активы и цифровые инструменты — не являются ценными бумагами. Если токен относится к одной из этих групп, то продажа такого актива в рамках ICO не подпадает под законодательство о ценных бумагах.
SEC намерена фокусироваться только на токенизированных ценных бумагах. Остальные ICO формально переходят в юрисдикцию CFTC. Для отрасли, много лет живущей под давлением регуляторных исков, это серьезный разворот.
Китайский журналист и аналитик Колин Ву отметил, что новая структура распределения полномочий создает условия для перезапуска рынка ICO в модифицированной и менее конфликтной форме.
Феномен ICO
ICO — Initial Coin Offering, первичное предложение монет. Проект выпускает токен и продает его инвесторам для привлечения финансирования. В основе лежит простая система порогов: soft cap и hard cap. Soft cap — минимальный объем инвестиций, который должен быть собран, чтобы проект считался успешным. Hard cap — максимальный объем, после достижения которого продажи прекращаются.
Проекты также устанавливают цену токена, правила его распределения и условия участия. Затем проводится продажа, после чего команда публикует отчет о результатах. Такой формат стал криптоэквивалентом ранней публичной эмиссии, но с гораздо меньшим количеством формальных требований.
SponsoredEthereum долгое время оставался основной платформой для запуска ICO. В меньшем объеме использовались Waves и Stellar. Многие команды проводили размещения через собственные смарт-контракты или платформы вроде Binance Launchpad.
Бум 2017 года
Пик ICO пришелся на 2017 год. Рост цен на цифровые активы создал высокий спрос на новые токены, а сам формат позволял стартапам быстро привлекать капитал. В этот период появились рекордные размещения: EOS собрал около $4 197 956 135, TON — $1 700 000 000.
США стали лидером по количеству кампаний: 717 размещений и около $7,3 млрд инвестиций. Масштаб можно объяснить сочетанием высокой рыночной активности, доступности технологий и отсутствием жесткого регулирования на раннем этапе.
Что сейчас происходит на рынке ICO
Рынок первичных размещений токенов, вопреки мнениям критиков, жив. Он не так активен, как в 2017 году, но продолжает существовать.
По данным foundico, пик ICO активности в 2025 году пришелся на июль.
По подсчетам команды foundico, США остается лидером на рынке ICO. При этом самой популярной платформой для проведения первичных предложений токенов, как и в далеком 2017 году, остался Ethereum.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
