Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США Хестер Пирс спровоцировала внутренний конфликт в ведомстве. Причиной стало новое руководство по оценке интерфейсов для работы с цифровыми активами.
Документ поднимает вопрос о признании таких инструментов полноценными брокерами-дилерами.
Временные правила регулятора
Отдел торгов и рынков SEC выпустил промежуточные нормы. Они определяют порядок применения брокерских требований к криптовалютным пользовательским интерфейсам. В заявлении основной акцент сделан на программах подготовки и передачи транзакций в блокчейне.
Согласно новой концепции, некоторые интерфейсы избегут статуса брокеров-дилеров. Для этого создателям придется соблюсти строгие условия. Разработчики обязаны предоставить клиентам полный контроль над параметрами перевода активов. Также им запрещено привлекать трейдеров для торговли. Системы маршрутизации и ценообразования должны быть абсолютно объективными.
Представители SEC назвали руководство временной мерой. Документ могут отозвать в течение пяти лет. Это произойдет при отсутствии официального закрепления правил. Чиновники описывают текущий шаг как промежуточный этап оценки рынка.
Опасения представителей ведомства
Комиссар Хестер Пирс приветствовала появление ясности. Однако она предупредила о недостатках такого подхода. Рекомендаций сотрудников аппарата ведомства не хватит для устранения глубокой правовой неопределенности.
Она утверждает, что опора на временные заявления оставляет разработчиков уязвимыми. Закон о ценных бумагах допускает разные трактовки определения брокера. Пирс настаивает на защите программного обеспечения. Кошельки и интерфейсы нельзя автоматически считать брокерами только за передачу инструкций клиента или отображение рыночных данных.
Комиссар призвала коллег к полноценному нормотворчеству. Определение брокера нуждается в модернизации с учетом структуры блокчейн-рынков.
Пирс сделала соответствующее заявление:
«Криптовалюта заставляет Комиссию противостоять своим внутренним демонам, которые подталкивают ее к все более широкому толкованию законов о ценных бумагах».
Она добавила, что фрагментированное правоприменение создает проблемы. Создатели проектов долгое время работают в условиях постоянной нестабильности.
Регуляторная неопределенность рынка
Опубликованная концепция пытается разделить участников индустрии на две категории. К первой относятся нейтральные поставщики программного обеспечения. Ко второй — фирмы, которые активно совершают сделки, маршрутизируют ордера или управляют средствами клиентов. Организации с функциями хранения, инвестиционного консультирования или исполнения транзакций останутся субъектами брокерских требований.
Представители отрасли регулярно жалуются на неясность классификации. Размытые формулировки замедляют развитие приложений самостоятельного хранения и децентрализованных финансовых интерфейсов. Новое руководство дает компаниям временную определенность. При этом оно не решает проблему юридических определений окончательно.
Сейчас SEC запрашивает мнение общественности. Власти хотят понять принципы применения старых терминов к новым блокчейн-технологиям. Результат определит судьбу криптовалютных продуктов. Они получат статус нейтральных программных инструментов или регулируемых финансовых посредников. Следующий этап нормотворчества может стать решающим для развития цифровых активов в Соединенных Штатах.
