Эмитент ведущего стейблкоина Tether сообщил о получении чистой прибыли в размере $10 млрд. Результаты года подтверждают стратегию агрессивного расширения компании.
Фирма трансформировалась в одного из крупнейших частных держателей государственного долга Соединенных Штатов.
SponsoredФинансовые показатели и рост эмиссии
Прибыль, которая, по заявлению компании, получена исключительно от основной деятельности, совпала с масштабным вливанием ликвидности в криптоэкономику. Объем эмиссии вырос на $50 млрд.
Этот скачок увеличил общее количество USDT в обращении до отметки выше $186 млрд. Это второе по величине годовое расширение за десятилетнюю историю компании.
«Капитализация USDT выросла на 50 млрд, так как глобальный спрос на доллары перемещается за пределы традиционных банковских рельсов. Это особенно заметно в регионах, где финансовые системы работают медленно или недоступны. USDT стал самой массовой монетарной социальной сетью в истории», — заявил генеральный директор Tether Паоло Ардоино.
Компания управляет венчурным портфелем на $20 млрд в секторах искусственного интеллекта и биотехнологий. Однако эти высокорисковые инвестиции не стали драйвером текущего финансового успеха. Основную прибыль обеспечили высокие процентные ставки, которые держались длительное время.
Sponsored SponsoredСтруктура резервов и вложения в госдолг
Баланс Tether теперь сопоставим с бюджетами крупных суверенных государств. Общие резервные активы фирмы достигли рекордных $193 млрд.
Ключевую роль в обеспечении играет портфель казначейских облигаций США. Компания удерживает долговые бумаги на сумму более $141 млрд как напрямую, так и через посредников.
Sponsored SponsoredТакой объем ставит Tether в один ряд с крупнейшими мировыми кредиторами американского правительства. Этот факт вызывает как одобрение инвесторов, так и пристальное внимание Вашингтона.
Рост показателей сопровождается повышением системных рисков, поскольку у компании по-прежнему отсутствует аудит от фирм «Большой четверки».
Критики продолжают ставить под сомнение реальную ликвидность других активов эмитента. В портфеле находятся золото на $17,4 млрд и биткоины на $8,4 млрд. Тем не менее, фирма утверждает, что располагает избыточными резервами на сумму более $6,3 млрд.
SponsoredРегуляторные барьеры и запуск USAT
Финансовый триумф омрачается расширением регуляторного разрыва. В Европе стейблкоин USDT продолжает функционировать без лицензии в рамках структуры MiCA (Markets in Crypto-Assets).
Ситуация в США также осложнилась. Принятие закона GENIUS Act сделало USDT «неквалифицированным» активом для внутреннего использования.
Для защиты своих американских интересов Tether запустила USAT. Это отдельный актив, разработанный специально для соблюдения федеральных мандатов США.
Такая раздвоенная стратегия знаменует важный переход. Компания использует USDT для глобального «теневого банкинга», а USAT — для регулируемой коммерции в Штатах.
Несмотря на эти препятствия, USDT сохраняет долю рынка в 60,5%. На данный момент Tether остается безусловным лидером по ликвидности, даже в условиях сжимающегося кольца глобального регулирования.
