Том Ли, сооснователь исследовательской компании Fundstrat Global Advisors, считает слухи о пузыре в сфере искусственного интеллекта преждевременными. При этом инвестиции в ИИ, по его оценке, могут достичь $30 трлн к 2033 году.
Ли считает, что подобные расходы сопоставимы со строительством инфраструктуры интернета в 1990-х годах. Аналитик озвучил этот прогноз на конференции TOKEN2049 в Сингапуре. Параллельно основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рей Далио назвал рынок ИИ классическим пузырем. Ли же считает, что почти всеобщее обсуждение проблемы само по себе служит поводом сомневаться в наличии пузыря.
Почему Том Ли ждет пика пузыря ИИ в 2033 году
Ли поясняет, что многие современные управляющие фондами не управляли деньгами ни во время пузыря доткомов, ни в кризис 2008 года.
«Я никогда не видел пузыря, о котором все в один голос утверждают, что это пузырь».
Главный аргумент Ли — стоимость. Он оценивает инвестиции в интернет, мобильную связь и смартфоны в 2026 году в $35 трлн. Расходы на инфраструктуру ИИ, по его словам, приблизятся к $30 трлн.
Для сравнения, по оценке McKinsey в апреле 2025 года, дата-центрам для ИИ потребуется $5,2 трлн инвестиций к 2030 году.
Ли отмечает, что акции Cisco достигли пика только в марте 2000 года и до этого дважды снижались на 50%. После максимума бума компания потеряла в цене почти 90%.
Если следовать такому сценарию, Ли считает, что сейчас отрасль ИИ в положении 1997 года. Беспроводные технологии развивались экспоненциально 25 лет, а максимума их акции достигли через 10 лет, поэтому он целится на 2033 год.
Ли добавил, что ежегодно в мире появляется около $7 трлн новых ликвидных активов — этих средств, по его оценке, достаточно для финансирования расходов на ИИ.
Влияет ли долг на перспективы инвесторов в ИИ
Предупреждение Далио о пузыре в секторе ИИ связано с ростом заимствований. Он утверждает, что при повышении ставок инвесторы начинают фиксировать бумажную прибыль. Массовые продажи активов обычно схлапывают пузырь.
По мнению Далио, рынки близки к этому этапу. Сомнения в перспективах ИИ отразились и на Азии 13 октября: распродажа азиатских акций стерла более $800 млрд.
При этом взгляды инвесторов кардинально расходятся в вопросе финансирования отрасли:
- Том Ли считает расходы на технологию инвестициями на раннем этапе цикла;
- Рей Далио утверждает, что высокая долговая нагрузка приведет к обвалу.
В итоге оба эксперта делают выводы на основе одних и тех же трат. Все решает только источник оплаты — за счет прямого денежного потока или привлеченного кредита.
