Условия для роста биткоина до $100 000-$120 000: анализ институциональных потоков

Британский провайдер институциональных услуг Copper полагает, что снижение курса биткоина, продолжавшееся несколько месяцев, приближается к финальной стадии. В аналитической заметке «Opening Bell» компания отмечает, что механизмы, определяющие падение, изменились.

По данным фирмы, ранняя фаза текущего снижения характеризовалась высокой чувствительностью к оттоку средств из ETF. Каждое погашение надежно сдвигало цену вниз. Однако теперь эта взаимосвязь ослабла.

Утрата влияния ETF — сигнал позднего нисходящего тренда

Аналитики Copper утверждают, что 30-дневная эластичность между потоками ETF и доходностью актива упала до одного из самых низких уровней за год. Это является признаком того, что рынок в значительной степени абсорбировал масштабные продажи.

«Это не подтверждает разворот, — комментируют в Copper, — но это подтверждает, что простая, обусловленная потоками часть движения позади».

Copper сегментировала объемы активов, удерживаемых ETF, в так называемые «структурные зоны». Эти зоны показывают, где цена биткоина, как правило, стабилизируется в зависимости от уровня институционального владения. Аналитики считают, что эти уровни удивительно последовательны:

• $40 000–$60 000: закреплен низким уровнем владения ETF.
• $70 000–$90 000: средний уровень накопления.
• $100 000–$120 000: верхний структурный уровень (плато).

По мнению Copper, эти диапазоны не являются случайными. Они функционируют как ступенчатые ценовые полки, по которым биткоин поднимается по мере роста спроса со стороны ETF.

Рынок абсорбирует продажи ETF

В настоящее время курс биткоина торгуется в районе $86 000. При этом Copper отмечает, что общие объемы биткоинов, принадлежащих ETF, сконцентрированы в верхней части исторического диапазона, который традиционно ассоциируется с ценовой зоной $100 000–$120 000.

Ключевым фактором является поведение биткоина внутри этих ценовых полок. Когда ETF впервые переводят биткоин в новую зону владения, в последующие десять дней исторически наблюдается рост на 10-13%. Рынок адаптируется к новому уровню институционального спроса. Однако как только приток ETF стабилизируется, доходность выравнивается.

«Когда ETF впервые входят в новую зону владения, следующие десять дней исторически приносят сильное восходящее движение, в среднем 10–13%. Когда зона полностью занята, доходность сглаживается до 1–2%. В самой высокой зоне, в которой мы находимся сейчас, средняя десятидневная доходность становится даже немного отрицательной».

Это объясняет, почему биткоин иногда растет даже при отрицательном оттоке средств из ETF — рост абсорбируется. Но без устойчивых притоков рынок не может сформировать новый восходящий тренд.

Аналитики считают, что рынок находится в финальной стадии нисходящего тренда. Возврат в диапазон $100 000–$120 000 зависит от значительного сдвига в потоках ETF: либо откат в более низкую зону для краткосрочного роста, либо мощное накопление для инициирования прорыва.

«Пока ETF не вернутся в более низкую зону или не пробьются в более высокую зону с устойчивым притоком, рынок, вероятно, будет двигаться преимущественно в боковом направлении с небольшим нисходящим уклоном. Мы находимся в поздней фазе нисходящего тренда, но еще не в ранней фазе нового восходящего тренда», — заключают аналитики.

Coinbase фиксирует позитивные структурные сдвиги в Европе

В то время как краткосрочные рыночные сигналы остаются неоднозначными, более широкий европейский институциональный ландшафт свидетельствует о позитивных изменениях.

Кит Гроуз, новый генеральный директор Coinbase UK, отмечает структурный сдвиг в отношении регулируемых учреждений к цифровым активам в регионе. Одним из примеров является недавнее решение Национального банка Чехии протестировать ограниченный портфель цифровых активов. Это один из первых контролируемых пилотных проектов среди центральных банков Европейского Союза.

Гроуз считает, что подобные шаги имеют важное значение.

«Рыночные условия меняются, поскольку учреждения по всей Европе применяют более структурированный и регулируемый подход к цифровым активам. Мы наблюдаем более четкие рамки, более надежную инфраструктуру и первые примеры проведения контролируемых пилотных проектов центральными банками», — подчеркнул он.

Он добавляет, что хотя общественность, возможно, пока не ощущает этого сдвига, Европа незаметно создает фундамент. Этот фундамент позволит цифровым активам стать значимой частью будущей финансовой и платежной инфраструктуры.