С приближением 2026 года нарастает неопределенность вокруг законопроекта о структуре рынка цифровых активов. Главный вопрос заключается в том, будет ли документ принят в начале года или станет заложником политических споров.
Процесс тормозят нерешенные проблемы. Ключевые дискуссии касаются доходности стейблкоинов, формулировок о конфликте интересов и отношения федерального законодательства к децентрализованным финансам.
SponsoredСложности согласования в профильных комитетах
Законопроект CLARITY Act был одобрен Палатой представителей в июле при широкой двухпартийной поддержке. Это событие ознаменовало собой наиболее существенный на сегодняшний день прогресс в формировании федеральной нормативно-правовой базы для цифровых активов.
Ситуацию усложняет разделение юрисдикций. Банковский комитет курирует ценные бумаги, а сельскохозяйственный — сырьевые товары. Оба ведомства опубликовали проекты для обсуждения, но единый пакет пока не сформирован. Законодателям предстоит устранить разногласия перед отправкой общего документа на голосование.
Споры вокруг доходности стейблкоинов
Одной из технических проблем стал вопрос процентных выплат. Принятый ранее закон GENIUS запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать держателям проценты или доход. Однако это ограничение имеет узкую трактовку.
Запрет касается только прямых выплат от эмитентов платежных стейблкоинов. Он не затрагивает программы вознаграждений, стороннюю доходность или иные структуры цифровых активов. Банковские группы утверждают, что такие пробелы позволяют обходить правила. Лоббисты требуют расширить запрет в новом законодательстве о структуре рынка.
Они настаивают на правиле, которое охватит все формы дохода, связанные со стейблкоинами. Ряд сенаторов готовы поддержать такой подход. Вопрос конкуренции стейблкоинов с традиционными банковскими депозитами остается приоритетным для финансового сектора.
Этические вопросы и политическое влияние
Кроме того, законодатели разделились во мнениях относительно конфликта интересов. Участие президента США Дональда Трампа и его семьи в криптопроектах вызвало новую волну обсуждений. Сенатор Элизабет Уоррен и её сторонники настаивают на введении строгих этических норм.
По их мнению, необходимо законодательно запретить политическим фигурам и их родственникам участвовать в деятельности, которая может вызвать подозрения в предвзятости. Такие меры помогут защитить регулирование цифровых активов от политического влияния. Однако в текущей версии акта CLARITY подобные формулировки отсутствуют. Это разногласие усиливает колебания в сенате.
Неопределенность статуса сектора DeFi
Финальным барьером остается регулирование децентрализованных финансов (DeFi). Законопроект о структуре рынка изначально разрабатывался для централизованных посредников. К ним относятся биржи, брокеры и кастодиальные платформы. Стремительное развитие DeFi создает вопросы, которые сенат еще не решил.
Текущие проекты фокусируются на кастодиальной деятельности. Однако некоторые традиционные финансовые институты предлагают расширить определения. Они хотят классифицировать разработчиков, валидаторов и некастодиальных участников как регулируемых посредников. Такой подход существенно изменит правовую среду для разработки открытого исходного кода. Без четкого определения границ в этой сфере продвижение закона в 2026 году остается под вопросом.
