Proof-of-Reserve: что это такое и можно ли доверять биржам

Собрали для вас в одном обзоре лучшие биржи криптовалют для россиян.

Зачем нужен Proof-of-Reserves

В отличие от децентрализованных бирж (DEX), где транзакции совершаются напрямую между кошельками пользователей, централизованные площадки (CEX) — кастодиальные. Это означает, что пользователи переводят свои криптовалюты на счета биржи, частично передавая ей ответственность за сохранность этих средств. Прямого контроля над своим депозитом у клиента биржи нет. А вот риск того, что запрос на вывод депозита биржа не выполнит, — есть.

Если резервы биржи обеспечивают депозиты пользователей в соотношении 1 к 1, то риск потери средств на бирже значительно снижается. По крайней мере нет угрозы того, что клиенту не вернут депозит просто из-за отсутствия средств у биржи. История уже упомянутой FTX наглядно показывает, что нехватка резервов — вполне реальная проблема, которая уже приводила к коллапсу крупной биржи.

«Ежемесячная публикация отчетов о подтверждении резервов свидетельствует о стремлении торговой площадки быть надежным партнером пользователя в мира криптовалют. Proof-of-Reserves служит стандартом прозрачности и позволяет пользователям составить более полную картину о криптобирже, помогает проверить, стоит ли доверять этой площадке. Публикация PoR очень важна для укрепления доверия и создания здоровой и устойчивой криптовалютной экосистемы», — заявил главный коммерческий директор OKX Ленникс Лай.

Таким образом, доказательство наличия резервов в достаточном для покрытия всех обязательств объеме — это отличный способ для биржи показать, что она стабильна, надежна и состоятельна.

Как работает Proof-of-Reserves

Сам по себе объем резервов биржи не столь важен. Важно соотношение между резервами (монетами и токенами на кошельках биржи) и пассивами — депозитами пользователей.

Соответственно, задача распадается на две подзадачи — доказательство резервов (Proof-of-Reserves) и доказательство пассивов (Proof-of-Liabilities).

Proof-of-Reserves с технической точки зрения задача относительно простая. В публичных блокчейнах балансы всех кошельков видны всем пользователям. Задача биржи — доказать, что конкретный кошелек принадлежит именно ей. Для этого достаточно подписать транзакцию с этого кошелька.

Proof-of-Liabilities — задача куда более сложная. Стандартом решения этой проблемы в индустрии стало использование доказательств на основе так называемого дерева Меркла.

Вкратце: дерево Меркла — это однонаправленная хеш-функция, которую можно визуализировать в виде дерева. В случае Proof-of-Liabilities в «корне» дерева находятся данные о кошельке пользователя, в «листьях» — данные о внесенном на бирже депозите. И «корень», и «листья» хешируются, после чего хешируется все дерево целиком. «Развернуть» хеш и вытащить из него данные о пользователе невозможно, но любое несоответствие исходных данных приведет к несоответствию итогового хеша.

Дерево Меркла, хеш которого биржа предъявляет при публикации доказательства резервов, собирается из всей совокупности таких деревьев для кошельков, отправлявших средства на биржу. С его помощью биржа доказывает, что она действительно должна пользователям вот такую сумму и это стопроцентно подтверждено криптографически. Но при этом получить конкретную информацию о том, с какого кошелька какой депозит внесен, невозможно.

Важное уточнение — такое доказательство валидно только на момент составления дерева Меркла. Поэтому и была внедрена практика регулярного (на некоторых биржах — ежемесячного) его обновления. В конце концов, данные о том, что полгода назад у биржи все было хорошо, мало что говорят о текущей ситуации.

После того, как получены Proof-of-Reserves и Proof-of-Liabilities, происходит простое сопоставление объемов резервов на кошельках биржи и ее обязательств перед пользователями, что приводит к концепции Proof-of-Solvency.

Proof-of-Solvency

Доказательство платежеспособности (Proof-of-Solvency), пожалуй, самый простой для понимания компонент всей системы доказательства резервов. Если активы биржи равны или превышают 100% ее пассивов — она платежеспособна. И если все ее пользователи одновременно затребуют вывод своих депозитов — биржа сможет выполнить все их запросы.

Самые надежные криптобиржи с Proof-of-Reserves

В последние пару лет регулярная публикация Proof-of-Reserves и соотношения резервов и депозитов пользователей стала «правилом хорошего тона» среди крупных централизованных криптобирж. С одной стороны, это связано с давлением регуляторов, с другой — с конкурентной борьбой и маркетингом. Те платформы, которые избегают публикации данных о резервах, выглядят менее надежными по сравнению со своими более открытыми конкурентами.

OKX

По мнению блокчейн-эксперта Ника Картера, OKX демонстрирует лучшее качество отчетов о подтверждении резервов среди криптобирж. Согласно декабрьскому отчету, резервы OKX обеспечивают депозиты пользователей на 100-104% по 22 монетам и токенам. Сумма обеспечения пользовательских активов составила $14,9 млрд.

С осени 2022 года, когда OKX впервые опубликовала Proof-of-Reserves, соотношение резервов ни разу не опускалось ниже 100% для каждого из активов.

У OKX общедоступные ончейн-кошельки. Эти адреса содержат подписанное сообщение «Я — адрес OKX», тем самым биржа подтверждает свое право собственности на эти кошельки. В апреле 2023 года OKX внедрила в процесс PoR технологию Zero-Knowledge Scalable Transparent Argument of Knowledge (zk-STARK). Все это позволяет пользователям самостоятельно проверить платежеспособность биржи и убедиться в обеспечении активов резервами.

Binance

Binance внедрила систему публикации доказательства резервов чуть больше года назад. По состоянию на 1 января 2024 года, биржа контролировала 597,658.074 BTC и 4,265,238.882 ETH. На счетах клиентов биржи находятся 575,852.891 BTC и 4,002,782.994 ETH. То есть все депозиты клиентов обеспечены более чем на 100%. Схожая ситуация наблюдается и по остальным 29 монетам и токенам, по которым опубликованы данные.

Kraken

Kraken стала первой криптобиржей, регулярно публикующей Proof-of-Reserves, что неудивительно, учитывая регистрацию платформы в США и пристальное внимание регуляторов. По состоянию на 30 ноября прошлого года, активы биржи перекрывали пассивы на 78%. Правда, при этом нужно учитывать, что в пассивы Kraken, в отличие от других бирж, включает и деривативы, включая фьючерсы и позиции по маржинальной торговле.

Gate.io

Gate.io в последний раз обновляла PoR 10 ноября 2023 года. Общий объем активов составлял 115% от депозитов пользователей. Хотя, конечно, по разным монетам показатели существенно отличались. Подход Gate.io к доказательству резервов показателен также тем, что платформа не ограничивается данными по крупнейшим монетам — опубликованы сведения о резервах в 112 криптовалютах и токенах.

Huobi

Huobi обновила Proof-of-Reserves 1 января 2024 года. Депозиты пользователей обеспечены резервами биржи на 100-103%. Правда, необходимо отметить своеобразный подход биржи к аудиту — он проводился лишь по пяти активам. Так что вопрос реального обеспечения пассивов резервами остается открытым.

Недостатки Proof-of-Reserve

Proof-of-Reserves, пожалуй, — лучшее из существующих сегодня решений проблемы доказательства финансовой стабильности криптобирж. Но и оно далеко от идеала.

Во-первых, PoR не дает полной информации об активах платформы. Информацию о фиатных активах платформы таким образом получить невозможно. И столь же невозможно представить себе крупную централизованную криптобиржу, у которой не было бы значимых фиатных активов.

Во-вторых, использование дерева Меркла для доказательства пассивов не дает сколько-нибудь полной информации о пассивах биржи. PoL дает только данные о депозитах пользователей и их соотношении с активами биржи. Но, например, узнать, не используются ли депозиты пользователей в качестве залога по займам биржи, с помощью PoL невозможно.

В-третьих, как наглядно показано выше, разные площадки и аудиторы используют разную методологию при определении активов и, особенно, пассивов, так что сравнение резервов разных площадок сильно затруднено.

Иными словами, не нужно путать Proof-of-Reserve и Proof-of-Liabilities с полноценным финансовым аудитом. Последний, впрочем, тоже не дает никаких гарантий — FTX успешно прошла аудит всего за несколько месяцев до своего коллапса.

Перспективы Proof-of-Reserve

На данный момент концепция доказательства резервов далека от совершенства. Однако мы уже сейчас видим ее активное улучшение и работу над наиболее серьезными проблемами. Так, все более распространенным становится регулярная публикация PoR крупными биржами — ежемесячное обновление доказательств постепенно становится стандартной практикой.

Для пользователей PoR становится одним из ключевых факторов, говорящих о надежности криптобиржи. Согласно опросам, проведенным биржей OKX в августе 2023, для 84% респондентов ежемесячные отчеты PoR «отчасти важны» или «очень важны», а 88% участников считают прозрачность «отчасти важным» или «очень важным» фактором при выборе криптовалютной платформы. Кроме того, уже ведется работа по использованию оракулов для децентрализованного доказательства фиатных активов и пассивов платформ, которые на данный момент являются «слепым пятном». Так что повышение прозрачности крупных криптобирж практически неизбежно.

Последние новости криптовалют, аналитика и прогнозы — все самое интересное в нашем новостном Телеграм—канале. Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего важного.