Корпорации MicroStrategy и BitMine Immersion Technologies стремятся к достижению масштабных целей по накоплению цифровых активов. Сейчас BitMine вырвалась вперед. Компании не хватает 16% от запланированного объема эфира. Проект отстает от своего ориентира примерно на 18%.
В конце апреля объем резервов BitMine превысил отметку в 5 млн ETH. Это составляет 84% от целевого показателя структуры — собрать 5% всей рыночной эмиссии эфира. На балансе MicroStrategy находится 818 334 биткоина. Компании нужно приобрести 181 666 монет до желаемого миллиона.
Стратегии корпоративного доминирования
Организация под руководством Тома Ли владеет 5.078 млн ETH. Стоимость этих активов оценивается примерно в $11.5 млрд при курсе $2314 за монету. Компания также располагает $940 млн наличными средствами, $200 млн в Beast Industries и $91 млн в акциях Eightco Holdings. Общая сумма активов достигает $13.3 млрд.
Фирма MicroStrategy под руководством Майкла Сейлора покупала биткоин в среднем по $75 537. Базовая стоимость резервов составляет $61.81 млрд. В ходе последней еженедельной сделки эмитент приобрел 3273 монеты на сумму $255 млн по цене $77 906 за единицу.
Финансовые возможности сторон
BitMine необходимо купить еще около 1 млн ETH для достижения цели в 5% от рыночного предложения. При текущих котировках на это потребуется примерно $2.4 млрд дополнительного капитала.
Затраты MicroStrategy на финальный рывок оцениваются почти в $14 млрд при курсе $77 000 за биткоин. Этот финансовый разрыв почти в шесть раз больше. При текущих темпах BitMine может закрыть свою потребность за один квартал инвестиций.
Модели финансирования компаний кардинально различаются. MicroStrategy привлекает средства через бессрочные привилегированные акции STRC и продажу бумаг по рыночной стоимости. Долговые обязательства структуры составляют $8.25 млрд, а объем привилегированных акций равен $13.53 млрд. Ежегодные дивидендные выплаты достигают $1.49 млрд на актив, который не приносит самостоятельной выручки.
В противовес этому BitMine стабильно генерирует прибыль. Компания размещает 3.7 млн ETH в стейкинге через свою платформу Made in America Validator Network (MAVAN). Средняя доходность составляет около 3%. Это приносит $264 млн годовой выручки. Стопроцентный стейкинг увеличит вознаграждение корпорации до $363 млн в год.
Перспективы активов на фоне спроса
Достижение MicroStrategy отметки в 1 млн монет сосредоточит 4.76% ограниченного предложения первой криптовалюты в руках одной корпорации.
Один из инвесторов так прокомментировал ситуацию:
«Судя по средним еженедельным покупкам в 2026 году, у них будет 1 миллион биткоинов к декабрю этого года. 1 миллион BTC — это 4.76% от итогового общего предложения после завершения майнинга. Почему я покупаю MSTR? Очевидно же».
Постоянное поглощение такого масштаба сокращает объем монет на спотовых рынках. Дефицит ликвидности может оказать существенное повышательное давление на биткоин.
Контроль BitMine над 5% предложения эфира влечет иные последствия. Большинство этих монет остается в стейкинге. Они изымаются из свободного обращения, одновременно усиливая безопасность сети. Сочетание институционального накопления и блокировки активов может повысить чувствительность цены к притоку нового капитала.
Инвестор и технолог Пол Бэррон написал:
«Если хотя бы 3-4 других учреждения последуют примеру BitMine, мы столкнемся с кризисом предложения, по сравнению с которым 2021 год покажется мягким… 319 тысяч ETH выведены + блокировка в стейкинге = дефляционное давление усиливается… $15 000 за ETH к декабрю не является оптимизмом. Это математическая неизбежность, если этот институциональный FOMO распространится. Умные деньги позиционируются СЕЙЧАС. Розничные инвесторы будут гнаться за ценой выше $8000».
Том Ли называет эфир надежным средством сохранения ценности и базовым залогом для сектора токенизированных финансов. Он указывает на опережающую динамику актива по отношению к индексу S&P 500 с момента эскалации геополитической напряженности. Растущий спрос на токенизацию и блокчейн-инфраструктуру на базе искусственного интеллекта подтверждает эти тезисы.
Объем торгов акциями BitMine на основной площадке NYSE достигает $845 млн в день. Корпорация занимает 129 место среди торгуемых в США бумаг. Список инвесторов включает такие фонды, как ARK Invest Кэти Вуд, Founders Fund, Pantera Capital, Galaxy Digital и Kraken.
При этом акции MSTR торгуются с премией в 1.25 раза к стоимости чистых активов. BitMine имеет отличные шансы прийти к финишу первой, если сохранит текущие темпы и доступ к рынкам капитала. Подобный сценарий может привести к тому, что эфир опередит биткоин по темпам роста, но итоговый результат зависит от стабильности финансирования на последнем этапе.
Рынку предстоит узнать, сможет ли стратегия Сейлора с покупкой по 5250 монет в неделю оставаться устойчивой на протяжении следующих восьми месяцев.
