С 10 ноября Республиканская фондовая биржа «Тошкент» начинает рассчитывать линейку Uzbekistan Prime Index из трех показателей вместо прежнего UCI. Иностранным инвесторам станет проще сравнивать местный рынок акций с другими, а частным — понимать, какие компании определяют его динамику. При этом в линейку попадут только прибыльные эмитенты с ликвидными бумагами, а биржевые фонды на ее основе еще предстоит создать.
Компании смогут заранее изучить открытые критерии включения и оценить свои шансы попасть в индексы. Параллельно биржа готовит платформу рыночных данных Umetryx: она в три этапа откроет инвесторам торговые данные в реальном времени, отчетность компаний, историю котировок, сведения об облигациях и инструменты для отбора акций.
Как устроены новые индексы
Новая линейка заменит UCI, который до сих пор служил главным ориентиром для фондового рынка Узбекистана, как сообщили изданию Spot в пресс-службе биржи. Площадка разработала индексы с учетом международной практики и, как там рассчитывают, сделает рыночные показатели прозрачнее и удобнее для сравнения международными инвесторами.
Базовый UPI взвешивает акции по полной рыночной капитализации эмитентов, а UPI FF учитывает только бумаги в свободном обращении. UPI EW присваивает всем акциям одинаковый начальный вес при каждом ежеквартальном пересмотре. У трех индексов общая расчетная база, единые критерии отбора и порядок пересмотра состава, поэтому, по словам представителей биржи, они показывают влияние крупнейших компаний на рынок с разных сторон. Если UPI растет, а UPI EW стоит на месте, значит, рост держится на нескольких крупнейших эмитентах.
Эмитент попадет в линейку, только если покажет прибыль в последней опубликованной годовой отчетности и выпустит в свободное обращение не менее 5% акций, заявлено в методологии. Торговая активность, ликвидность бумаг и срок их нахождения в котировальном листе тоже влияют на отбор. Биржа составила требования с учетом предложений участников рынка.
Площадка и раньше передавала значения UCI в Bloomberg, теперь туда пойдут данные по трем новым индексам, а интерес к ним проявили Refinitiv (LSEG) и Cbonds. Линейка UPI появилась в рамках реформ по указу президента № УП-254 от 18 декабря 2025 года и при участии Национального агентства перспективных проектов (НАПП): власти хотят укрепить позиции рынка капитала в международных рейтингах. Она также должна стать основой для биржевых фондов (ETF), которые повторяют состав индекса и позволяют купить «весь рынок» одной бумагой.
Что еще меняется на рынке капитала Узбекистана
Индексы UPI стартуют на фоне перестройки правил: законопроект о рынке капитала прошел первое чтение в Законодательной палате и вводит производные инструменты, сукук и центрального контрагента, который снижает риск срыва сделок. Налоговые льготы могут коснуться и доходов отдельных инвестфондов, что важно для будущих ETF на базе UPI, однако документ пока не принят.
Состав индексов в 2027–2028 годах может заметно обновиться: власти готовят к IPO пять крупных госкомпаний, включая Uzbekistan Airways и Узпромстройбанк (SQB). Если эмитенты после размещения покажут прибыль и выпустят в обращение достаточно акций, они смогут войти в UPI, а единые правила расчета помогут иностранцам сравнить их с бумагами других рынков.
Рынок капитала растет не только за счет акций: «Капиталбанк» выпустит долларовые облигации на $50 млн с постоянным купоном 7%, и держатели будут меньше зависеть от курса сума. Сведения о таких выпусках со временем появятся на платформе Umetryx, но залога по ним нет: при проблемах у банка инвесторы смогут рассчитывать только на его платежеспособность.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
