Real World Assets (RWA) — термин, который обозначает рынок активов «реального мира», выпущенных в форме токенов на блокчейне. К ним относятся такие объекты, как золото, предметы изобразительного искусства, недвижимость, традиционные финансовые инструменты и др.
В этом руководстве мы рассмотрим все аспекты токенов, обеспеченных RWA, включая их влияние на экосистему децентрализованных финансов (DeFi) и технические аспекты токенизации.
Что такое RWA
RWA (Real-World Assets) – это реальные активы, такие как недвижимость, автомобили, оборудование или товарные запасы, которые имеют материальную ценность и могут быть использованы в качестве обеспечения для финансовых операций.
Теперь выясним, что такое RWA в крипте. В контексте криптовалют и блокчейна Real-World Assets представляют собой активы, которые можно токенизировать, чтобы представить их в цифровой форме на блокчейне. Схема открывает новые возможности для ликвидности, управления активами и финансирования, поскольку токенизированные RWA можно торговать на различных платформах и использовать в смарт-контрактах.
Что представляет собой процесс токенизации
Прежде чем мы углубимся в изучение токенов, обеспеченных RWA, давайте вкратце рассмотрим токенизацию в целом.
Несмотря на то, что процесс представления актива в цифровом виде не является чем-то новым, технология распределенного реестра и блокчейн расширили его границы. Токенизация объединяет активы реального мира и возможности их хранения, торговли и передачи прямо в цифровое пространство. В ходе этого процесса стоимость, связанная с материальным или нематериальным объектом, преобразуется в токен. Проще говоря, с помощью токенизации можно превратить любой актив в цифровой, обеспечив ему беспрепятственную передачу, высокую ликвидность, долевое владение и простое хранение — и все это без посредников.
Зачем токенизировать RWA
Почему же токенизация активов реального мира набирает обороты? Для начала, токены, обеспеченные RWA, могут вовлечь в экосистему DeFi даже тех, кто в ней не разбирается. Активы реального мира относятся к категории традиционных финансов (TradFi) — сфере, изобилующей правилами, посредниками и прочим. Токенизация призвана перенести эти активы в децентрализованный мир, сделав их частью постоянно раcтущей индустрии.
Протоколы и инструменты DeFi, такие как автоматизированные маркет-мейкеры, пулы ликвидности и многое другое, позволяют мгновенно завершить сделку — то, чего уже давно не хватает сфере TradFi. С помощью токенов, обеспеченных RWA, можно объединить преимущества и доступность реальных активов с инновационными аспектами DeFi.
Как работает токенизация
Давайте представим процесс токенизации более наглядно. Его можно разделить на три этапа:
1. Внешняя легитимизация актива
Легитимация активов, также называемая оффчейн-формализацией, включает в себя все связанные с соблюдением нормативных требований, юридические и административные процессы. Это помогает подтвердить существование актива, к которому будут привязаны токены
2. Цифро-физическая интеграция
Этот процесс подразумевает кодирование финансовых и юридических аспектов транзакций на основе токенов в самих токенах с помощью смарт-контрактов. Контракты отвечают за исполнение обязательств, обеспечение соответствия и обработку прав собственности. Этот процесс также называется информационным мостом, и на этом этапе в дело вступают оракулы, получающие данные вне блокчейна.
На данном этапе также необходимо выбрать модель, которая будет наилучшим образом представлять токен. Это может быть как привычный стандарт ERC-20, так и ERC-721 для уникальных товаров, ERC-3643 для ценных бумаг и кодированных требований к соответствию и нормативным требованиям, ERC-2222 для дивидендных активов, ERC-4626 для активов, приносящих доход, ERC-1400 для токенов безопасности и другие.
В некоторых случаях модель токена выбирается до формализации активов.
3. Динамика и управление рынком токенизированных активов
Этот этап включает в себя вывод токенов на рынок. На нем задается динамика спроса и предложения, проверяется ликвидность и оценка токенов. Эмитенту также необходимо убедиться, что они соответствуют правилам борьбы с отмыванием денег (AML) «знай своего клиента» (KYC) выбранной для листинга платформы.
Типы RWA-токенов
В настоящее время существует довольно много типов токенов, обеспеченных RWA. Давайте рассмотрим наиболее распространенные из них.
Недвижимость
Эти токены привязаны к земле, жилой или коммерческой недвижимости. Их часто называют защитными, поскольку их стоимость определяется другим базовым активом.
Токенизация недвижимости предоставляет инвесторам широкий спектр возможностей. Такие токены можно использовать для получения регулярного денежного потока или пассивного дохода — например, одалживать или закладывать NFT на основе домов другим лицам, получая доход в виде арендной платы или роялти.
Искусство
Эти токены связаны с коллекционированием. Их также можно рассматривать как полезные, поскольку они в первую очередь ассоциируются с товаром или услугой. Несколько платформ, в том числе Masterworks.io, активно токенизируют дорогие работы Бэнкси, Уорхола и других художников, предлагая частным лицам гибкость долевого инвестирования.
Товары
Данная категория связана с физическими и осязаемыми продуктами, включая золото, нефть, сельскохозяйственную продукцию и др. К ней также можно отнести цифровые валюты центрального банка (CBDC), обеспеченные средствами ЦБ.
Примеры RWA
| Категория | Примеры и описание |
|---|---|
| Драгоценные металлы | Стейблкоины от Paxos и XAUT от Tether обеспеченны драгоценными металлами. Такие активы предоставляют инвесторам возможность альтернативный вариант вложений в золото и другие металлы через их цифровые аналоги. |
| Токенизированные произведения искусства | В 2021 году компания Maecenas организовала аукцион, в ходе которого токенизировали картину Энди Уорхола «14 маленьких электрических стульев». Картина была разделена на цифровые токены, позволяя инвесторам приобрести доли в произведении искусства. |
| Токенизированные ценные бумаги | Bitfinex Securities выпустила токенизированную облигацию с трехлетним сроком погашения и ставкой 10%. |
| Частное кредитование | MakerDAO предоставил кредитную линию на $100 млн для Huntingdon Valley Bank в 2022 году. Circle запустила протокол Perimeter для токенизированных рынков кредитования. |
| Централизованные стейблкоины | Стейблкоины USDT (Tether) и USDC (Circle) – обеспечены фиатными валютами и ценными бумагами, что делает их стабильными и ликвидными цифровыми активами. |
Преимущества и недостатки RWA-токенов
Токены, обеспеченные RWA, обладают целым рядом преимуществ:
- Повышенная ликвидность. RWA-токены обычно более доступны по сравнению с дорогостоящими материальными или нематериальными активами
- Демократизация инвестиций. Высокая ликвидность и долевое владение позволяет участвовать в рынке большему числу лиц
- Повышение эффективности рынка. RWA-токены предоставляют большую безопасность и прозрачность ценообразования, а также возможность круглосуточной торговли
- Улучшенная отслеживаемость. Неизменяемость блокчейна гарантирует отсутствие споров и мошенничества в записях
- Встроенное соответствие требованиям законодательства. Конкретные юридические требования могут быть закодированы в самом токене, при условии выбора правильной модели токена и смарт-контрактов
- Снижение затрат и входных барьеров. Токенизация активов реального мира направлена на устранение брокеров и посредников
Однако у этого класса активов есть и определенные риски. К ним относятся:
- Правовые и регуляторные проблемы
- Проблемы, связанные с привязкой активов к токенам с помощью правильного информационного моста
- Управление активами и хранением, которое в основном происходит вне блокчейна
- Стандартизация процедуры
- Темпы массового принятия
Как создать свой RWA-токен
В основе токенизации лежит базовая идея – использование смарт-контрактов для виртуального представления актива. Однако токенизация активов реального мира, таких как золото, отличается от процесса токенизации, связанного с чем-то нематериальным — например, эксклюзивной лицензией на программное обеспечение или NFT.
Таким образом, взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые токены, обеспеченные RWA, работают точно так же, как и в криптовалюте. Первые обычно используют стандарт ERC-20, а вторые — стандарт ERC-721. Однако новый стандарт токенов, ERC-1155, может помочь в создании контрактов, включающих токены ERC-20 и ERC-721.
Давайте рассмотрим процесс токенизации RWA пошагово:
- Все начинается с выбора актива. Если вы планируете выпустить свой токен, вам необходимо сначала выбрать подходящий актив — произведение искусства, товар, недвижимость или что-то еще, — который вы хотели бы токенизировать
- После этого необходимо позаботиться о правовой базе. Этот процесс включает в себя определение прав держателей токенов, статуса актива с юридичкой точки зрения, а также разрешение споров, связанных с активом, если таковые имеются
- Следующий шаг — профессиональная оценка актива. Это очень важный шаг, поскольку стоимость ваших токенов будет напрямую зависеть от общей стоимости актива
- Далее вам нужно написать смарт-контракт и провести его аудит. В контракте вы фиксируете правила поставки, выпуска, ликвидации и другие рекомендации, связанные с использованием токена
- Выполнив все эти пункты, вы можете инициировать продажу токенов через специальную платформу или криптовалютную биржу, которая поддерживает RWA
Платформы с поддержкой RWA-токенов
Несколько участников рынка уже присоединились к новому нарративу, внедрив поддержку RWA. Вот некоторые из наиболее известных имен.
MakerDAO
MakerDAO стала одной из первых платформ, интегрировавших RWA. Она сотрудничает с New Silver, чтобы гарантировать, что недвижимость может быть использована для майнинга токенов DAI. На приведенном ниже графике видно, что огромная часть активов MakerDAO состоит из токенов RWA.
Goldfinch
Goldfinch позволяет предприятиям получить доступ к таким возможностям DeFi, как криптокредитование, без необходимости предоставлять криптовалютный залог. Протокол имеет уникальный подход к проверке предприятий благодаря цепочке аудиторов.
Centrifuge
Centrifuge — один из ведущих игроков на рынке RWA-токенов. Представьте, что вы можете инвестировать в такие активы, как счета, жилищные кредиты и даже дома, используя криптовалюту. Вот тут-то и пригодится Centrifuge: платформа работает как банк (правда, не такой централизованный) и позволяет получать криптозаймы, используя активы реального мира.
Maple
Maple представляет собой протокол кредитования, ориентированный на беззалоговые сделки. В его работе участвует множество сторон, таких как институциональные заемщики, делегаты пула и кредиторы.
Ondo Finance
Ondo Finance — еще один крупный игрок на RWA-рынке. Его цель – привнести в экосистему DeFi финансовые продукты институционального уровня и реального мира. Ondo может похвастаться несколькими продуктами, включая OUSG (краткосрочный фонд правительства США), OHYG (фонд высокодоходных корпоративных облигаций) и другими. Компания токенизирует подобные активы, обозначает их как токены фондов и позволяет торговать ими после завершения процессов AML и KYC.
Среди ведущих токенов RWA стоит отметить DROP, TIN и CFG от Centrifuge, BCAP от Blockchain Capital, BST от Blocksquare, TRU от TrueFi, GFI от Goldfinch и другие.
Будущее RWA
Токенизация предлагает новый взгляд на взаимодействие с традиционными финансами и классами активов в криптопространстве. Она с легкостью преодолевает разрыв между DeFi и TradFi, перемещая традиционные активы в блокчейн. При этом всем, кто собирается запустить свой собственный токен реальных активов, следует обратить внимание на соответствие нормативным требованиям, развивающиеся тенденции рынка, совместимость, управление рисками, надежные партнерства и беспристрастное правоприменение. Все эти факторы имеют решающее значение для переопределения бизнес-моделей и приведения их в соответствие с децентрализованным миром.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Что такое RWA?
Какие активы можно токенизировать?
Какие платформы поддерживают RWA?
Что такое RWA-токены?
Что такое RWA в крипте?
Дисклеймер
Согласно правилам Trust Project, образовательный контент на этом сайте публикуется только для общего ознакомления. Политика BeInCrypto — предоставлять качественную и правдивую информацию, проводить собственные исследования, а также создавать информативный и полезный контент для читателей. BeInCrypto может рассказывать о своих партнерах в своих материалах по обоюдной договоренности, однако эти договоренности не делают контент предвзятым или вводящим в заблуждение. Вся ответственность за любые действия, которые читатель предпринимает на основании информации, размещенной на нашем сайте, лежит на самом читателе. Также обратите внимание, что наши «Условия и положения», «Политика конфиденциальности» и «Дисклеймеры» были обновлены.
