Регулировать нельзя делистить: где поставить запятую

Стейблкоины стали самой горячей темой на криптовалютном рынке в последнее время. Это неудивительно — ведь активы продемонстрировали впечатляющий рост в 2020 году под влиянием развития рынка децентрализованных финансов (DeFi). На момент написания статьи совокупная стоимость стейблкоинов превысила 30 миллиардов долларов, что отражает повышенный спрос инвесторов на активы со стабильной ценой в нестабильные времена.

Стейблкоины — это токены на публичных блокчейнах, обеспеченные фиатом или другими активами. Их стоимость обычно привязана к стабильным традиционным валютам, например, к доллару США. Ключевая цель монеты — минимизация волатильности. Всего на рынке присутствует более 200 стейблкоинов, USDT — самый крупный по капитализации. Рыночная стоимость Tether с начала 2020 года увеличилась в четыре раза, и теперь составляет ¾ рынка стейблкоинов.

О том, что такое стейблкоины, и как они работают, читайте в нашей статье.

Стейблкоины под контролем

В начале декабря в конгресс США внесен законопроект — STABLE ACT, который обязывает эмитентов стейблкоинов получать банковские лицензии и регуляторное одобрение. Инициатором выступила группа законодателей во главе с представителем Демократической партии Рашидой Тлайб. Если его примут, эмитенты стейблкоинов должны будут получать разрешения от Федеральной резервной системы, Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) и банковского регулятора.

Кроме того, закон декларирует, что у блокчейнов такой же статус, как и у других глобальных финансовых сетей – SWIFT, ACH и FedWire. Он одобряет использование стейблкоинов и криптовалют как законных альтернатив другим системам платежей в реальном времени. 

Авторы законопроекта утверждают, что стейблкоины представляют собой продолжение теневой банковской системы, которая наживается на бедных гражданах. 

Зачем регуляторам жесткий контроль

Думаю, есть три ключевые причины подобного предвзятого видения и стремления к гиперрегулированию.

Во-первых, стейблкоины в понимании государства во многом напоминают CBDC и являются аналогом фиатных валют. В случае со стейблкоинами традиционные финансовые структуры и государства опасаются неконтролируемой эмиссии фиата в цифровом виде.
Кроме того, они рискуют утратить контроль над экономическими процессами, который утекает в третьи руки.

Во-вторых, изначально внимание регуляторов к стейблкоинам привлек Марк Цукерберг с проектом Libra (который теперь называется Diem). Было бы странно представить, что США легко согласится перенаправить огромные денежные потоки в руки частной компании с огромной аудиторией.

В-третьих, сложилась неоднозначная ситуация вокруг Tether. Весной 2019 года в рамках судебного процесса Генеральной прокуратуры штата Нью-Йорк против Tether главный юрист компании-эмитента стейблкоина Стюарт Хогнер указал, что USDT подкреплен фиатными резервами лишь на 74%, а 26% обеспечиваются другими активами. Прокуратура Нью-Йорка поставила крайний срок для подачи необходимых документов 15 января.

В криптосообществе c нетерпением ожидают развязки и появления доказательств того, что Tether выпускал большие количества USDT из воздуха. Но 15 января она так и не наступила.

До 15 января iFinex должны были только завершить передачу Генеральной прокуратуре Нью-Йорка документов о взаимных финансовых операциях Bitfinex и Tether.

Дальше многое будет зависеть от оперативности работы в генпрокуратуре и того, когда они посчитают нужным обнародовать факты. Участники рынка больше всего боятся , что при необходимости Tether не вернет держателям токенов USDT их фиатное обеспечение. 

Эти причины привели к тому, что регуляторы в США воспринимают рынок стейблкоинов, как теневой сегмент банковской системы, который должен быть максимально сложно зарегулирован. Но такой подход подавит крупную часть нового мира криптовалют и, скорее всего, приведет к тому, что единственными игроками в этом новом пространстве будут жирные финтех-компании с необходимыми ресурсами для соблюдения требований. 

Связь с внешним миром

Стейблкоины сегодня — основной мостик между традиционными финансами и криптовалютным рынком. Трейдеры переводят криптовалютные активы в стейблкоины, чтобы зафиксировать прибыль и застраховаться от убытков при резких изменениях цен. Не говоря уже о том, что стейблкоины зачастую единственно возможный вариант получения и пересылки денег в странах с неразвитой банковской системой.

В перспективе стейблкоины смогут стать фундаментом для более быстрых и дешевых платежей, помогая людям оплачивать товары или хранить деньги. Кроме того, они сильно повлиять на рынки капитала, коренным образом изменив способ их работы. Но это произойдет только в том случае, если правительство не задушит стейблкоины чрезмерно сильной регуляцией. Надеюсь, что крупные игроки рынка (большинство из которых уже высказало свою позицию) повлияют на происходящее и не дадут умереть крупнейшей части криптовалютного рынка.

Автор статьи — директор по развитию биржи EXMO

ПРИМЕЧАНИЕ: Данная статья содержит оценки и суждения автора и не отражают позицию редакции BeInCrypto.