Хедж-фонды негативно оценивают перспективы мировых акций. Растущая геополитическая напряженность продолжает снижать аппетит к риску.
Согласно данным Goldman Sachs, в прошлом месяце институциональные инвесторы открывали короткие позиции максимальными темпами за последние 13 лет.
Перестройка портфелей участников рынка
Представители аналитической платформы Global Markets Investor написали в социальной сети X:
«В прошлом месяце хедж-фонды зафиксировали КРУПНЕЙШУЮ чистую короткую позицию по мировым акциям за последние 13 ЛЕТ».
Короткие продажи превысили длинные покупки в соотношении 7,6 к 1. Около 76% таких продаж пришлось на биржевые индексы и фонды. Объем шортов по американским ETF вырос на 17,2%. Лидерами падения стали фонды акций компаний с крупной капитализацией.
Валовой леверидж обновил исторический максимум. Этот показатель оценивает совокупную стоимость длинных и коротких позиций. При этом чистый леверидж значительно снизился.
Такое расхождение указывает на активную перестройку портфелей в сторону шортов. Инвестиционные фонды не стали сокращать общий размер капитала через прямые продажи.
Однако прямая реализация активов также имела место. Недавние данные показывают существенный отток капитала. Институциональные инвесторы избавились от американских акций на $4,2 млрд всего за одну неделю. Совокупный показатель за семь недель достиг отрицательного значения в $17,7 млрд. За этот же период отток средств только из отдельных акций составил $5,9 млрд.
Экстремальная однобокость текущих позиций несет в себе определенные риски.
В публикации сказано:
«При столь экстремальном позиционировании риск шорт-сквиза повышен, и рынок может резко пойти вверх даже на фоне незначительного позитивного заголовка».
Концентрированные короткие позиции полностью меняют баланс сил. Любой катализатор облегчения способен стремительно поднять цены. Этим драйвером может стать снижение геополитической напряженности или изменение ожиданий по кредитно-денежной политике.
Ближайшие недели станут главной проверкой для торговых площадок. Они покажут истинную причину текущих ставок на падение. Это может быть реальная уверенность в ухудшении фундаментальных показателей экономики. Другой вероятный вариант — временное хеджирование рисков, которое развернется при первых признаках стабилизации.
